目標價衝3400元！外資狂喊「這網通大廠」EPS上看149.45元要買　AI交換器＋液冷＋1.6T三引擎全面爆發

 記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心升級浪潮持續失控，也讓智邦（2345）成為外資圈最新全面追捧的AI核心股。瑞銀證券最新報告指出，智邦憑藉AI加速卡、高速交換器與系統整合三大成長動能，未來幾年獲利將進入高速爆發期，2025年至2028年獲利年複合成長率（CAGR）高達47％，首度給予「買進」評等，合理股價更一舉喊上3400元，也讓「3字頭目標價」正式成為外資圈共識。

隨AI資料中心持續擴建，智邦近期股價不斷刷新高點，但外資不僅未出現獲利了結聲浪，反而持續上修目標價。除了瑞銀之外，包括花旗環球、麥格理、摩根士丹利與大和資本證券近期也同步調升智邦評價，目前市場共識區間已拉高至3200元至3500元。

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瑞銀科技產業分析師指出，智邦未來成長核心來自三大方向。首先是AI加速卡需求持續暴增，尤其液冷滲透率快速提升後，單台設備價值同步拉高，也讓智邦受惠程度進一步放大。

第二則是資料中心網路架構升級速度加快。隨高速傳輸需求暴增，資料中心交換器正由400G快速邁向800G甚至1.6T規格，帶動高階交換器需求全面起飛。

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第三則是系統層級複雜度快速提高。業界指出，AI資料中心已不再只是單純硬體堆疊，而是需要高度整合的網路、散熱、光通訊與系統架構能力，也讓整體解決方案附加價值同步提升，而這正是智邦近年積極布局的核心領域。

在營運高速成長帶動下，外資也全面調升智邦未來獲利預估。瑞銀預估，智邦今年每股稅後純益（EPS）將達76.88元，年增幅超過6成；2027年EPS更將正式突破百元大關、達105.33元，2028年則進一步攀升至149.45元，展現AI浪潮下驚人的爆發力。

市場分析指出，智邦目前已是美國大型雲端服務供應商（CSP）AI加速卡與白牌資料中心交換器的重要供應商，核心客戶去年營收占比高達70％。隨800G交換器滲透率快速提升，加上Amazon新一代Trainium 3平台預計下半年開始放量，智邦相關業務有望持續成長。

此外，瑞銀也透露，智邦近期重新打入某大型社群媒體客戶800G交換器供應鏈，該客戶今年預估將貢獻約10％營收。由於智邦已參與多個交換器ASIC平台，市場看好2027年後仍具備進一步擴張空間。

更重要的是，隨資料中心傳輸速度持續朝1.6T與3.2T演進，未來網路技術也將逐漸由傳統電交換轉向光交換。瑞銀認為，在高速光通訊與系統整合能力持續提升下，智邦有望延續產業領導地位，並進一步提高產品附加價值。

瑞銀預估，智邦資料中心交換器與AI加速卡業務在2025年至2030年間，營收年複合成長率可望高達32％。市場普遍認為，隨AI資料中心規模持續膨脹，高速交換器與光通訊升級需求將成為未來數年最強成長主軸之一，而智邦也被視為這波AI基建升級浪潮中的最大贏家之一。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。