5月營收創同期新高！「CCL廠」目標價上修至260元　預估漲價效益延續至Q3

記者陳宣穎／綜合報導

銅箔基板（CCL）廠騰輝電子-KY（6672）3日公告5月營收，受惠航空航天PI與多項特殊材料銷量增加，帶動單月營收達5.3億元，月增4%、年增35%，創歷年同期新高；累計前5月營收來到23億元，年增28%。對此，本土法人出具報告，給予上調目標價至260元，並維持「買進」投資評等。

報告指出，騰輝電子-KY 5月營收優於市場預期，法人基於3點理由持續看好後市發展。第一，原物料成本持續攀升，公司自2025年11月起啟動漸進式調價，截至今年3月底，一般材料已調漲20%至25%，目標總漲幅達50%；此外，過去較少調價的特殊材料亦陸續反映成本，PI材料4月已調漲10%，散熱鋁基板價格亦上調10%至15%，可望持續推升產品ASP，預估漲價效益將延續至2026年第3季。

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第二，PI 901材料需求維持強勁，除受惠軍工、航太市場高度成長外，亦成功切入半導體老化測試板應用，相關營收占比已由2025年不足3%提升至2026年第1季約6%。未來若能順利通過探針卡材料認證，可望開啟半導體測試材料第二成長曲線，法人預估PI 901材料2025至2027年營收年複合成長率（CAGR）高達112.6%。

第三，受到CCL廠高階產能排擠效應影響，一般材料、中低階高頻高速材料及少量多樣特殊材料供給持續吃緊，騰輝電子-KY憑藉特殊材料配方能力、充足產能及少量多樣接單彈性，成功擴大市占率並切入新客戶。

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綜合上述條件，法人將騰輝電子-KY 2026年及2027年EPS預估值分別上修至9.47元（年增95.4%，原估8.81元）及12.66元（年增33.7%，原估10.42元）。考量產業已進入量價齊揚循環，且公司獲利成長趨勢明確，給予歷史本益比區間上緣20倍PER，並以2027年獲利作為評價基礎，將目標價上調至260元，維持「買進」投資評等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。