日本砸11兆阻貶也沒用　日圓兌美元貶破162關口創40年新低

實習記者盛琳／綜合報導

外匯市場資金持續流向高利差資產，導致日圓匯率跌勢難止，日圓兌美元匯率周二在亞洲交易市場進一步探底，盤中一度觸及1美元兌162.40日圓的新低點，直接改寫自1986年以來的最低歷史紀錄。這項結果顯示，即便日本官方近期頻繁發出警告，但在實質利差環境並未實質轉變的結構下，國際資金的套利操作（Carry Trade）依然居於主導地位，口頭干預並未能對市場賣壓造成有效阻礙。

根據Investing.com報導，回顧日本財務省的護盤紀錄，官方在4月底至5月底期間，曾動用創紀錄的11.73兆日圓進行實質干預，當時成功將日圓自160.7的低位拉回至155附近。然而，這波歷史性的阻貶成效僅維持約1個月，隨著市場重新聚焦美日之間龐大的殖利率鴻溝，日圓不僅迅速失守160整數關卡，更在周二推進至162.40的新低。

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儘管日本央行先前已將政策利率拉升至1%，寫下31年來最高水準，但對比美國的利率水平仍顯得杯水車薪。分析師普遍評估，除非美國降息或日本展現更激進的升息態度，否則兩國間的利差將持續吸引投資人借入低利的日圓、轉投強勢美元資產。前日本央行官員甚至預警，若美國聯準會（Fed）後續政策持續展現鷹派作風，日圓不排除進一步向165關卡靠攏。

這波超貶走勢對日本經濟正帶來兩極化的衝擊。雖然日圓走弱有助於跨國出口企業的財報表現，並帶動日股維持在歷史高檔，但高度依賴海外能源與原物料進口的缺點也全面引爆。最新數據指出，日本5月企業物價指數（PPI）年增率衝上6.3%，創三年來最快增速，其中以日圓計價的進口商品價格大幅飆升25.5%；此外，受海運運費大漲61.8%等因素影響，服務業企業物價亦年增3.3%，顯示輸入型通膨壓力正全面向企業與民生消費端傳導。

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野村證券等機構指出，在國際油價已出現回檔的背景下，日圓依舊無法反彈，印證了結構性貶值壓力的嚴峻性。目前匯率水平已再度進入日本政府過去的干預警戒區，東京當局是否會在短期內再度動用外匯存底進場實質買匯，已成為市場緊盯的風向球。不過，外匯專家普遍達成共識，認為官方干預在利差格局未變前，僅能收短期緩衝之效，難以扭轉日圓長線的走弱趨勢。