台積電目標價飆上3800元！花旗喊AI紅利還沒到頂　最樂觀直指4000元大關

記者莊蕙如／綜合報導

台積電（2330）法說會登場前夕，再度迎來外資全面升評。花旗環球證券最新報告指出，受惠AI帶動先進製程需求持續強勁，加上長期成長能見度進一步提升，預期台積電本次法說會有望同步上修今年全年營收成長目標及長期營收年複合成長率（CAGR）展望，因此一舉將目標價調高至3,800元，改寫外資圈新高紀錄；若在最樂觀情境下，股價甚至有機會挑戰4,000元。

花旗表示，隨著AI需求持續從GPU擴散至ASIC、TPU、網路晶片及光互連等更多應用，CPU市場也開始成為新的成長動能，台積電可望持續受惠於AI半導體價值提升，進一步鞏固全球晶圓代工龍頭地位。

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在最新財務預測中，花旗同步上修台積電未來幾年的營運展望，認為公司不僅有機會調高今年財測，2027年及2028年的資本支出也將由原先預估的680億美元及750億美元，提高至750億至800億美元區間，以支應持續擴大的先進製程需求。

花旗分析，台積電最大的競爭優勢除了技術領先，更在於龐大的製造規模。預估至2028年底，包括A14、2奈米／A16及3奈米等先進製程合計月產能可望達35萬至40萬片。即使尚未全面導入High-NA EUV設備，台積電仍可優先取得EUV機台資源，持續加快擴產速度，同時維持領先業界的良率表現。

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值得注意的是，花旗已成為近期第九家調升台積電目標價的外資機構，顯示法說會前市場對公司後市看法持續轉趨樂觀。法人普遍認為，今年台積電每股稅後純益（EPS）突破100元已逐漸形成市場共識，而2027年、2028年EPS更有機會逼近150元及200元，獲利成長動能依舊強勁。

花旗也指出，AI半導體需求已不再侷限於單一晶片類型，而是逐步擴展至各類高效能運算平台，無論未來AI客戶結構如何變化，台積電仍將是整體AI供應鏈中受惠程度最高的企業之一，長線成長趨勢依舊明確。

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