南韓槓桿ETF斷頭潮「這無情機制」殺翻韭菜！46萬戶慘遭平倉、百萬人面臨追繳　散戶持有逾9成

記者陳雅婷／綜合報導

韓股市近期爆發劇烈震盪，個股型2倍槓桿ETF成為市場檢討焦點。面對投資人損失擴大與市場波動升高，韓國金融監督院（FSS）院長李燦鎮罕見公開坦言，當初未能積極阻止相關商品上市，是自己最感後悔的決策之一，也讓外界重新關注高槓桿金融商品可能帶來的風險。

南韓今年5月底推出的16檔「個股型2倍槓桿ETF」，這類商品主要鎖定三星電子、SK海力士等記憶體指標公司，透過槓桿操作放大每日股價漲跌幅，原本目的是吸引投資資金留在國內市場，也讓散戶能參與熱門科技股行情。

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然而，AI熱潮推升半導體股人氣，大量散戶快速湧入相關ETF，使資金高度集中。根據市場資料，這批ETF上市不到50天，規模便從約30億美元暴增至91億美元，其中約92%的持有人都是散戶投資人。

問題在於，2倍槓桿ETF並不是單純買進股票放大報酬，而是透過「每日調整部位」維持固定槓桿比例。當標的股票上漲時，槓桿效果可以放大利潤；但當股價下跌時，基金必須賣出股票或期貨降低曝險，以維持原本設定的槓桿倍數。

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這也形成市場最擔心的「反向循環」。當股價下跌，槓桿ETF被迫賣出調整部位，賣壓又進一步壓低股價，導致更多資金撤出，形成「跌越多、賣越多；賣越多、跌更深」的連鎖效應。韓國金融監督院統計，至少有120萬人開槓桿瀕臨追繳保證金，恐有46萬戶遭到強制平倉。

面對風暴擴大，韓國監管機關目前正研議提高保證金要求、限制交易條件等措施，希望降低槓桿商品對市場造成的衝擊。不過，由於市場資金規模已快速膨脹，官方若處理過快，也擔心造成更大賣壓。

消息傳回台灣後，也引發PTT網友熱議，有人直言「韓股是三星海力士占大半，然後出一堆這兩隻槓桿ETF」，認為南韓市場集中度過高；也有人表示「原來韓股槓桿ETF是要保證金，難怪最近殺成這樣」。不過也有網友認為，「台灣沒有那麼大的槓桿ETF」。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。