大摩狠砍國巨目標價！悲觀情境目標價僅685元　網笑：反指標穩了

實習記者藍彥欣／綜合報導

受惠於AI伺服器、HPC（高效能運算）對高功率電源規格需求提升，帶動高容值、耐高溫及高電壓的高階MLCC（積層陶瓷電容）出貨爆發，讓被動元件族群近日備受矚目，不過摩根士丹利（大摩）趕在國巨*（2327）法說會前下修目標價，從1515元降至1465元，並將今年起3年EPS預估下調2%至3%。雖然評等仍維持「增持」，但報告提醒，若總經環境轉弱、需求不如預期，國巨股價在悲觀情境下目標價僅685元；但若需求優於預期，樂觀情境下最高上看2075元。

大摩分析，AI需求持續推升高階MLCC市場，但近期市場波動劇烈，導致國巨股價自高點回落逾40%。面對第3季，營收預估溫和成長，因此將今年起3年的每股盈餘（EPS）下調2%至3%，分別為20.1元、34.2元、46.8元，目標價也小幅調降3.3%至1465元。

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不過，大摩對產業中期看法並未改變，AI需求仍將排擠中低階MLCC供給，供應商預期中低階產品漲價，鉭質電容價格有望走揚，有助於國巨重新定價。若需求持續優於預期，樂觀情境下，目標價最高可望上看2075元。但另一方面，若AI需求轉弱、同業競爭加劇、併購效益未顯現，加上車用與工業市場復甦不如預期，將拖累獲利表現，股價恐面臨壓力。

消息在PTT上曝光後，網友反應兩極，有人認為外資下修反而是「反指標」，紛紛表示「訊號來了」、「大摩拉高目標價隔天就會出貨，這次下修是不是想壓低吃貨」、「無情收割」、「這是出貨價吧 」、「大摩很好心跟你說他要放空，叫你不要買 」；也有人質疑「1515砍到1465是有差嗎？」、「降評就是要吃貨啦」。

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