EPS上修仍被降評！「驅動IC大廠」目標價622元　記憶體、晶圓代工、封測3大成本壓力浮現

記者陳宣穎／綜合報導

驅動IC大廠聯詠（3034）今年7月營收102.96億元，月增2.73%、年增26.8%，已連續4個月較去年同期成長；累計前7月營收621.02億元、年增1.15%，正式告別負成長。展望第3季，聯詠副董事長暨總經理王守仁看好，隨著手機客戶進入備貨旺季、加上AI影像畫質晶片出貨持持續穩健，預期單季營收可望繼續成長。本土法人出具報告，目標價給予622元，但投資評等降到「中立」。

報告指出，將聯詠投資建議由原先評等調降至「中立」，主要考量包括，雖然聯詠第2季獲利表現亮眼，但部分來自業外挹注，且本業毛利率可望在今年第2季觸頂；第3季財測則優於市場悲觀預期，主要受惠美系客戶備貨需求，不過後續動能能否延續，仍須視該客戶產品定價而定。此外，2027年各項成本持續上升，市場將持續觀察聯詠能否將成本全數轉嫁至下游客戶，加上股價漲幅空間有限，因此決定下調投資評等。

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獲利預估方面，法人上修聯詠2026年EPS至34.92元；2027年EPS則預估為36.62元。然而目前消費性電子產品仍受到記憶體成本高漲擠壓，加上晶圓代工及封測成本持續攀升，後續仍須觀察聯詠毛利率抵禦成本壓力的能力。綜合考量之下，雖然獲利上修，但股價上漲空間有限，因此將投資建議調降至「中立」，目標價622元，以2027年EPS 36.62元、17倍本益比（PER）評價。

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