SHEIN赴港IPO估值恐腰斬！彭博估220億至250億美元　不到2023年一半

實習記者林妤蓁／綜合報導

快時尚電商SHEIN正籌備赴港首次公開募股（IPO），彭博行業研究最新估算，公司合理估值約220億至250億美元（約新台幣7,090億至8,057億元），低於部分投資人提出的300億美元，也不到2023年融資時660億美元估值的一半。

彭博行業研究分析師Catherine Lim與Jason Zhu指出，SHEIN目前的市場定位，合理估值約相當於2027年預期獲利的13至15倍。兩人預估，SHEIN獲利2027年將回升至16.7億美元，之後至2029年每年可望成長約20%。

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分析師認為，SHEIN今年業績受到運費及關稅影響，估值不宜以2026年較低迷的表現作為基準，而應以2027年恢復正常後的成長及獲利前景評估。SHEIN特殊的市場定位則介於具大陸背景的電商平台與全球快時尚業者之間。

SHEIN過去估值曾大幅攀升，2022年高峰一度達約1,000億美元，2023年一輪融資時仍有660億美元。隨著成長放緩，加上監管與貿易壓力增加，市場對SHEIN的估值預期已明顯下降。路透本月稍早報導，SHEIN目前尋求以300億至400億美元估值上市。

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彭博行業研究認為，香港上市的多家消費品出口商，目前交易價格約為2027年預期獲利的8至13倍；同時給予SHEIN13至15倍估值，仍高於全球快時尚同業，以及具大陸背景的電商平均水準。

SHEIN創立於中國大陸，目前總部位於新加坡，主要依靠低價服飾、快速追隨流行趨勢及供應商直接出貨模式拓展全球市場。不過，由於供應鏈集中在中國大陸、獲利主要來自海外，容易受到運費、關稅及各地監管要求影響；近期美國關稅與中東戰事造成的運輸干擾，也推高成本及消費者購買價格。