目標價上看218元！「記憶體大廠」明年EPS看高到5股本　NOR Flash、SLC NAND需求爆量Q3有望續漲

記者王凱暄／綜合報導

記憶體大廠華邦電（2344）目前身為NOR Flash全球龍頭、SLC NAND前3大廠、再加上客製化DRAM市場，無須與市場爭奪標準型DRAM大餅，Q2也繳出亮眼財報，記憶體方面毛利率衝破70%、EPS賺5.4元，本土投顧也看好下半年記憶體有望再漲價，且加上華邦電矽電容將於2027年H1量產，因此維持其「買進」評等，並上調其目標價至218元。

投顧指出，華邦電Q2營收達598.43億元，季增56.4%、年增184.7%，優於預期、而在記憶體持續調漲價格下，單記憶體方面毛利率來到70.3%、合併毛利率66.2%，符合預期、歸屬母公司淨利243.17億元、EPS 5.4元，也同樣符合預期；投顧提到，公司於法說上首度揭露矽電容業務發展計畫，表示有望在2027年Q1末量產，主要應用於先進封裝及AI電源管理。

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投顧分析，華邦電目前投入約40億元建立矽電容獨立產線，與16奈米DRAM生產不互相排擠，目前產能已由韓系客戶合約覆蓋，另有多家MLCC大廠成為客戶，投顧表示，華邦電在矽電容方面的優勢在於其自有的堆疊式製程、產能，且角色中立，對於MLCC業者來說是理想代工夥伴；另外，利基型DRAM、SLC NAND市場於Q3供給嚴重不足，預估價格恐上漲達5成、NOR Flash則受惠於雲端服務供應商備貨積極，排擠其他應用產能，價格預估能上漲3成。

投顧表示，儘管投資人擔心記憶體產業目前處於週期反轉之際，但在LTA（長期供應協議）、SCA（策略客戶協議）支撐下，看好周期底部將高於歷史區間，預估華邦電今、明2年EPS上看27.46元、56.06元，毛利率71%、75.2%，維持其「買進」評等，並將目標價由208元上調至218元；不過投顧也指出，需要注意的風險為DDR4、DDR3價格不如預期或擴產進度、良率低於預期等。

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