目標價喊上700元！「高速傳輸介面大廠」有望賺4.5個股本　觸控滲透升、高速新品放量猛添營收

記者薛明峻／台北報導

受惠於觸控與時序控制器整合驅動器（tTED）出貨動能優於預期，觸控相關產品營收占比由2026年第1季的7%提高至15%，高速傳輸介面IC大廠譜瑞-KY（4966）第2季營收達42.49億元，但因封測代工成本多次調漲，且產品組合不如預期，毛利率為40.2%不如預期。不過本土法人考量tTED滲透率有望大幅提升，2027年營運將創近5年新高，估2026年每股盈餘（EPS）33.55元、明年為45.09元，最新目標價給予700元，維持買進評等。

譜瑞-KY（4966）今年第2季營收42.49億元、歸屬母公司淨利5.93億元，毛利率為40.2%、營益率14.02%、單季每股盈餘（EPS）為7.66元。本土法人近日出具報告指出，因封測代工成本調漲，及高速傳輸介面產品營收占比減少約5%，毛利率落於財測下緣，但受惠於tTED出貨強勁，帶動營收成長，營業利益季增10.4%至5.96億元，稅後淨季增12.1%，營運動能回溫。

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展望2026年第3季和2026年全年，報告指出，隨著筆電進入下半年傳統拉貨期，加上tTED預期將延續第2季放量趨勢，帶動觸控相關產品營收占比持續提高，預期下半年維持主要成長來源，法人預估第3季營收46.50億元，季增9.4%；毛利率方面，因較高毛利的高速傳輸介面占比未明顯回升，預估小幅季增0.3個百分點至40.5%，稅後淨利估7.34億元，季增23.8%，EPS為9.48 元，營運有望創近4季新高。而隨著高速傳輸介面新產品於下半年逐步導入，資料中心線纜等持續送樣及客戶驗證，法人估2026年營收達175.01億元，年增5.9%；稅後淨利估26.20億元，EPS為33.55元，營收創近4年新高。

展望2027，法人預估，tTED將由2026年的放量初期進入完整年度貢獻，目前觸控筆電滲透率約10%，若指標性品牌擴大導入觸控功能，可望帶動其他品牌及面板廠跟進，為tTED創造高於整體筆電市場的成長空間。而高速傳輸介面部分，隨AI伺服器內部高速連接數增加，且部分PCB走線轉向線纜，預期譜瑞的產品機會將由板端延伸至資料中心線纜；而新一代傳輸技術所需晶片預期2027年隨新平台導入逐步出貨，進一步擴大資料中心產品布局。

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法人指出，受惠tTED滲透率提升、高速傳輸介面新一代產品逐步出貨，及ASIC-like（類客製化晶片）開始貢獻少量營收，隨著產品組合改善及毛利率回升，預估2027年營收年增14.6%至200.53億元，法人估2026年及2027年EPS分別為33.55元及45.09元，成長方向明確，維持買進投資建議，並以2027年獲利做為評價基礎，目標價由663元調升至700元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。