日圓空單高達17兆！美元兌日圓逼近155關卡　小摩示警：恐掀踩踏式回補

財經中心／綜合報導

日圓近期強勢反攻，市場對日本央行（BOJ）9月升息預期快速升溫，美元兌日圓3日一度下探155.30，日圓單日升值逾2%。摩根大通示警，目前市場仍有約16兆至17兆日圓的空頭部位，一旦美元兌日圓跌破155重要關卡，可能觸發大規模空單回補，形成「踩踏式」升值，極端情境下甚至可能將美元兌日圓推向142至146區間。

摩根大通策略師田瀨淳也（Junya Tanase）團隊指出，近期匯價走勢顯示，市場可能仍累積相當龐大的日圓空單。如果美元兌日圓跌破155，原本看空日圓的投資人可能被迫買回日圓停損，進一步推高日圓匯價，形成更多空單平倉的連鎖效應。摩根大通估計，目前尚未平倉的日圓空頭部位約達16兆至17兆日圓，折合約1,026億美元。

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這波日圓急升，主要受到日銀升息預期及日本政府退休金投資基金（GPIF）可能調整資產配置等題材推動。日銀9月17日至18日將召開貨幣政策會議，市場目前高度押注升息；美國財政部長貝森特（Scott Bessent）日前也公開支持日銀採取更明確的貨幣政策行動，以抑制日圓過度疲弱。日銀目前政策利率為1%，近期官員談話進一步推升市場升息預期。

不過，摩根大通也替市場降溫，認為投資人對GPIF調整資產配置及日銀加速升息的期待「似乎有些過頭」，現階段美元兌日圓大幅跌破其預估155至165區間的可能性仍不高。換言之，142至146屬於日圓空單全面平倉下的理論情境，並非摩根大通目前的基準預測，後續焦點仍在155關卡能否守住。

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