目標價395元！「封測大廠」EPS挑戰攻15.7元　CPO測試通過認證、高速網通需求強勁

記者王凱暄／綜合報導

受惠AI與高速網通需求持續升溫，封測大廠欣銓（3264）獲日系外資看好在傳統淡季維持高檔營運表現，外資接著指出，隨著1.6T高速網路設備加速導入、CPO測試業務逐步放量，加上擴產計畫如期推進，各方面營運表現皆有望優於市場預期，後市可期，因此本次不僅維持欣銓「買進」評等，也將其目標價調升至395元。

外資指出，原先預期欣銓於今年Q4到明年Q1將受傳統季節性淡季影響抑制產能利用率，但經訪查後顯示在1.6T高速網路設備加速導入下，測試供應鏈網通產品需求強勁，此時間段營收表現也將優於以往水準，而考量此類專案客戶多採客戶寄售（Consignment）模式，在相關業務占比提高下，整體毛利率也有望同步被推升；此外，外資預估，欣銓於AI相關營收占比有望於2027年Q1突破4成。

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外資表示，欣銓龍潭廠擴產計畫如期推進，再加上外溢需求挹注，Q3營收達53.37億元，略優於市場預期，稼動率方面也維持高檔，預估欣銓單季毛利率，營業利益率分別估看至45.1%、35.5%，高出市場共識；另外，龍潭廠二、三樓無塵室工程將於今年底完工，二樓產能有望在2027年Q1底開始貢獻營運。

CPO方面，欣銓旗下子公司全智科技在CPO測試領域成長動能持續升溫，目前已通過美系一線大廠認證並放量出貨，外資則認為，雖然現階段合作皆集中在測試流程的Insertion 1，但未來有望持續拓展客戶群，並將業務延伸至Insertion2、3。

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評價方面，基於網通及AI連接需求強勁，外資將欣銓今起3年的EPS預估值分別上調至10.4元、15.77元、20.92元，維持「買進」評等，並將其目標價調升至395元。

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