AI巨頭喊煞車也擋不住72.4GW建置潮！法人反點名5檔受惠股　ASIC、散熱、資安成新贏家

記者莊蕙如／綜合報導

AI巨頭接連喊話放慢前沿模型研發，市場擔心算力需求是否準備踩煞車，但法人認為，目前AI資料中心建置並未出現明顯反轉跡象，反而可能讓資金焦點轉向ASIC、散熱及資安等關鍵環節，看好奇鋐（3017）、富世達（6805）、力旺（3529）、聯發科（2454）及世芯-KY（3661）等5檔供應鏈。其中，全球CSP與NeoCloud資料中心總規模已達72.4GW，短期AI伺服器、電力及基礎設施需求仍有支撐。

龍頭券商旗下投顧14日出具伺服器產業報告指出，Anthropic、OpenAI與xAI近期陸續對AI高速發展提出警示，其中Anthropic與OpenAI均曾呼籲放緩前沿AI模型發展速度，主要考量模型能力快速提升後，可能伴隨安全及治理風險。

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除了AI本身的安全疑慮，資料中心高速擴張帶來的龐大用電需求也開始面臨壓力。美國部分州政府及地方社區對資料中心用電、電價、補貼及建置計畫態度轉趨保守，相關限制可能成為AI業者對外採取更審慎立場的原因之一。

不過，美國總統川普對AI發展降速持反對立場，認為AI競爭具有「贏家全拿」特性，美國若單方面放慢腳步，中國並不一定同步跟進。投顧分析，在美中AI競爭持續的情況下，美國全面限制AI發展的可行性仍低，因此現階段不宜直接把AI業者的謹慎表態等同於算力需求反轉。

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從實際建設規模來看，AI基礎建設目前仍在高速推進。法人統計，CSP與NeoCloud資料中心總規模已達72.4GW，其中44.1GW已投入營運、15.9GW正在興建，另有12.3GW已宣布規劃，尚未看到近期AI發展降速討論造成大規模取消或下修既有建設計畫。

其中，CSP依然是資料中心擴張主力，亞馬遜AWS、微軟、Google與甲骨文合計規模已超過58GW；NeoCloud陣營也持續增加算力，包括Crusoe、Nebius及TeraWulf仍有相當高比例的產能處於興建或規劃階段。

法人認為，真正需要觀察的是未來監管範圍究竟停留在模型發布與安全規範，還是進一步延伸至模型訓練所使用的算力。如果限制主要集中在模型安全層面，整體資料中心與算力建設仍可持續推進，反而會提高AI模型及晶片的安全需求，Security IP業者力旺可望從中受惠。

另一方面，當電力供給逐漸成為資料中心擴張的瓶頸，CSP勢必更加重視運算效率，ASIC的重要性也隨之提高。法人因此看好聯發科及世芯-KY等ASIC供應鏈，在客製化AI晶片需求持續升溫下，有望承接更多商機。

NVIDIA GPU需求則仍維持成長方向，只是未來出貨增速可能受到資料中心電力供應能力限制。不過，隨AI伺服器單櫃功耗持續攀升，散熱規格也必須同步升級，水冷滲透率及水冷板用量可望進一步提高，法人因此持續看好奇鋐等散熱供應鏈。

法人認為，AI業者喊出放慢研發，短期對台灣AI供應鏈的實質影響仍有限。相較單純押注算力無限擴張，後續AI投資方向可能更重視運算效率、散熱與安全性，ASIC、液冷及Security IP也因此成為下一階段值得關注的三大環節。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。