目標價1615元！「載板大廠」明年EPS衝4股本　ABF全線滿載、BT需求強勁推升毛利率

記者王凱暄／綜合報導

由於記憶體大幅提高BT載板需求、且載板大廠南電（8046）旗下ABF載板業務受惠於高階交換器和ASIC訂單持續加溫預計在Q4產能滿載，本土法人因此看好其後續營運，除給予「增加持股」評等外，也將其目標價上調至1615元。

南電8月營收達53.5億元，月減1.61%、年增40.6%，目前7至8月已達成法人先前所預估Q3營收的68%，符合預期，在漲價效應持續下，法人因此上調Q3毛利率及獲利預期，並預估Q4在昆山廠ABF利用率滿載、PCB訂單帶動下，營收有望再迎季增。

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法人分析，南電Q4仍與上游、終端客戶協商漲價及價格反應，目前BT載板需求強勁，訂單交期在70周以上，另外，也受惠於產品組合改善，毛利率有望持續上揚。公司目前BT載板60%以上應用為記憶體，包含DDR4、DDR5、NAND控制器等，客戶群涵蓋全球。明（2027）年BT方面成長將來自價格與組合，且韓台同業逐步退出一般型BT市場，以往供過於求情況有望迎來逆轉。

ABF載板方面，法人指出，Q4在美系客戶投單下，中國昆山廠利用率直達滿載，連帶公司ABF全線滿載。ABF主要應用於800G、1.6T交換器、伺服器CPU、ASIC晶片、PC等，占比依序為50到60%、15到20%、10到15%、10%以下；明、後年（2027、2028）的產能提升則主要來自昆山廠擴建及各廠去瓶頸，嘉義新廠則規劃將於2029年上半開始貢獻。另外，PCB業務在美系HDI板訂單帶動下，Q4有望季增約30%。

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基於ABF載板正迎接上升週期，BT載板供需同步吃緊，有利於毛利率穩定提升，法人因此維持南電「增加持股」評等，預估今、明2年EPS分別上看18.23元、42.43元，並以明年預估EPS和38倍本益比得出目標價1615元；另外，法人也提醒，南電投資風險在於大幅擴產下價格壓力、終端需求不如預期等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。