光模組需求大爆發、InP供應吃緊！「磊晶廠」目標價3800元　EPS上看53.27元

記者陳宣穎／綜合報導

光傳輸規格持續升級，從800G邁向1.6T、甚至3.2T，除了帶動光收發模組需求成長，也同步推升ASP及高階產品比重。然而，需求快速攀升也讓上游磷化銦（InP）供應吃緊，供給不足將成為1.6T加速滲透的最大瓶頸。對此，本土投顧指出，上游的磊晶廠商全新（2455）、聯亞（3081）可望受惠，其中聯亞2027年EPS上看53.27元，目標價3800元。

報告指出，過去受磷化銦（InP）基板供應商集中、產能不足，加上中國實施出口管制，導致市場供需缺口超過70%。近期隨著中國出口管制逐步鬆綁，基板供應情況已有所改善，但AI基礎建設持續帶動光模組需求高速成長，供給仍難以追上需求，市場缺口依舊偏大。

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根據Lumentum（LITE）管理層說法，儘管公司持續擴充EML雷射產能，供需缺口仍由原先的25%至30%擴大至30%以上。在供不應求的情況下，市場維持賣方主導，上游磊晶廠商全新（2455）、聯亞（3081）可望受惠。法人預估，聯亞2026、2027年EPS可達19.78元、53.27元，目標價3800元，並重申「買進」投資建議。

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