外資狂點「3檔CCL大將」！目標價喊3010元　聯茂獲利暴增8倍只是前菜、「這檔」EPS拚416元

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器、高速交換器需求持續推升高階銅箔基板（CCL）商機，聯茂（6213）8月自結稅後純益衝上9.24億元，較去年同期暴增852.58％，單月每股稅後純益（EPS）達2.54元，亮眼成績也讓外資更加看好CCL族群後市。摩根士丹利、高盛分別點名台光電（2383）、台燿（6274）具備成長動能，其中台燿推測合理股價更上看3,010元。

聯茂目前是主要CCL供應商之一，第二季來自伺服器、交換器及電信等基礎設施應用的營收占比約73％。摩根士丹利指出，聯茂8月獲利大幅成長，毛利率同步改善，顯示成本轉嫁已有成效，也可能意味著產品售價與成本間的利差進一步擴大，對同樣深耕高階CCL市場的台光電、台燿具有正面參考意義。

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其中，台燿後續成長焦點鎖定伺服器及高速交換器。高盛指出，公司管理階層預期，台燿伺服器市場出貨量市占率將由Whitley、Purley處理器世代約15％的水準，在Eagle Stream世代進一步提高；400G、800G以及新款800G交換器出貨快速成長，也將持續拉動高階材料需求。

除了既有伺服器市場，台燿也正與雲端服務供應商（CSP）及企業客戶合作高階AI專案，外資認為相關布局有望成為長期營收成長來源。依外資財務模型估算，台燿今年EPS可望較前期大增逾2倍、達38.63元，2027年進一步衝至97.22元，2028年更上看178.48元。高盛認為，以本益比角度觀察，台燿目前評價仍遭低估，給予3,010元推測合理股價。

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CCL股王台光電近期股價表現相對沉寂，但外資對其中長期基本面仍維持正向看法。摩根士丹利指出，台光電為全球高速、低損耗CCL領導供應商，在主要GPU與ASIC客戶平台均占有重要市場地位，AI運算平台持續升級，也將同步拉高M8等級以上高階CCL需求。

為承接後續AI訂單，台光電持續大舉擴產，月產能預計由去年底的585萬張，一路增加至2028年底的1,125萬張，規模接近翻倍。外資認為，未來數年的新增產能多數將用於支應AI相關需求，成為營運持續放大的主要動能。

摩根士丹利預估，台光電2025年至2028年營收年複合成長率可達76％，2026年至2028年EPS分別上看122.17元、266.24元及416.24元。隨AI伺服器與高速網通規格不斷升級，聯茂最新獲利表現也再次凸顯高階CCL需求熱度，台光電、台燿後續接單與擴產進度持續受到外資關注。