目標價上看905元！這「被動元件大廠」還能漲56%？明年EPS拚30元　股價急殺反被喊「強力買」

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心電力架構加速升級，被動元件用量跟著暴增，國巨*（2327）成為法人鎖定的主要受惠股。本土投顧最新報告指出，國巨AI相關營收占比已從2024年的約4％一路拉升至16％，且近期股價明顯修正後，評價本益比已由40倍降至30倍，因此將投資評等調升至「強力買進」，最新目標價定為905元，相較最新收盤價580元，潛在上漲空間約56％。

法人看好國巨的核心理由，來自AI伺服器對高階被動元件需求正快速放大。隨單櫃運算功率持續攀升，資料中心電源架構逐步由傳統Power Shelf，朝800VDC HVDC Side Rack發展，帶動高壓NP0 MLCC使用量大增。投顧預估，2027年單一AI伺服器機櫃相關用量可達3,000至5,000顆，2028年更有機會突破5,000顆。

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除了數量增加，規格升級也同步推高產品價值。AI伺服器GPU、CPU運算功耗及瞬時電流持續增加，高容量、高可靠度MLCC需求跟著上升，不僅單顆容量與尺寸持續提升，耐壓規格也從630V、1kV，逐步向1.25kV甚至1.5kV升級，使整體電容BOM價值進一步擴大。

值得注意的是，投顧認為國巨目前揭露的AI營收占比可能仍低估實際曝險程度。除了直接歸類於AI應用的產品外，包括Memory、Enterprise SSD等最終實際流向AI Data Center的需求尚未完整計入，因此實際AI相關營收貢獻可能高於目前約16％的水準。

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供需狀況同樣維持緊俏。法人觀察，國巨陶瓷電容8月交期仍處於高檔，包括村田、三星電機等主要供應商交期也同步拉長，高階料號供需尚未出現明顯鬆動，成為後續產品價格與獲利的重要支撐。

基於AI需求成長與高階MLCC供需狀況，投顧最新推估國巨今、明兩年EPS分別為19.61元、30.15元，明年獲利有望突破3個股本。不過考量評價基準由40倍本益比下修至30倍，以2027年EPS估算，目標價也由原先1,360元調整至905元；儘管目標價遭到下修，但在股價近期大幅回檔後，投顧反而將評等調高至「強力買進」。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。