高階載板全面缺貨！這「指標廠」產能逼近滿載、再砸468億元擴產　法人估明年EPS挑戰56元

記者周雅琦／綜合報導

AI伺服器與1.6T高速交換器需求持續升溫，帶動高階載板市場供不應求。法人指出，南電（8046）ABF與BT載板產能已接近全面滿載，其中昆山ABF廠稼動率提升至60%至70%，預估第四季可望進一步達滿載水準。在高階產品放量、稼動率攀升及報價調漲帶動下，看好南電營運將一路旺到2027年，維持「買進」評等，目標價1700元。

法人表示，南電第三季主要成長動能來自ABF與BT載板。ABF受惠1.6T交換器晶片及AI ASIC專案放量，高階產品規格升級同步推升平均銷售單價（ASP），其中1.6T交換器載板ASP較800G產品高出逾一倍；BT載板則受惠記憶體需求強勁。預估南電第三、第四季營收將達163.8億元及188.5億元，季增20.6%、15.1%，稅後每股盈餘（EPS）分別為5.43元及7.16元。

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法人進一步指出，目前高階BT材料已出現供不應求情況，部分料件交期甚至拉長至70週以上；ABF膜、玻纖布等關鍵材料供應同樣吃緊，加上AI載板朝20層以上Build-up結構發展，單顆材料使用量持續增加，使有效產能更加緊俏。預期ABF與BT載板價格自第四季起至2027年仍具持續調漲空間。

展望後市，南電日前已通過468億元資本支出計畫，聚焦大尺寸、高層數及高精密度IC載板擴產。法人預估，2026、2027年營收將達599.8億元及1095.4億元，年增49.3%、82.6%；EPS則可望由18.11元大幅躍升至56.78元。

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