記憶體春天來了？「指標大廠」目標價、EPS全面上修　DDR4報價第4季再漲10%至20%

記者陳宣穎／綜合報導

記憶體產業近期獲得多家國內外券商正向看待，相關個股再次重返市場目光。記憶體大廠南亞科（2408）即將在10月12日舉行法說會，本土投顧釋出最新報告，將12個月目標價大幅上修至800元，並維持「增加持股」評等。

本土投顧指出，DRAM產業供需結構持續緊俏，主要受惠高頻寬記憶體（HBM）與RDIMM等先進規格需求快速成長，相關需求增速甚至超越整體算力成長，加上HBM持續排擠傳統DRAM投片產能，進一步推升市場供需失衡。展望第4季，DDR4合約價預估將續漲10%至20%，其中南亞科針對大型伺服器客戶的報價漲幅有望超過20%，隨著新一波漲價效益逐步反映，預期第4季至2027年第1季營收將持續受惠。

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投顧表示，南亞科中長期成長動能主要來自供給受限與新產能開出。隨著5A新廠預計自2027年第2季起投片，並於下半年逐步貢獻產出，法人預估2027年、2028年位元出貨量將分別年增4.9%、53.1%，達64.5億、98.8億Gb。此外，美系客戶AI ASIC專案放量有望帶動WoW業務成長，搭配屏東廠擴產規劃，以及非中韓系供應商在供應鏈安全上的戰略優勢，均有望成為未來營運的額外成長動能；與NAND廠商的技術合作深化，也為公司增添潛在發展空間。

考量DRAM報價上行、產業供需結構改善，以及新產能與AI相關業務帶來的成長機會，投顧上修南亞科2026年至2028年獲利預估，預估2026年全年營收將達4159.08億元、毛利率84.2%，每股盈餘（EPS）上修至80.53元；2027年、2028年EPS則分別上看148.08元、229.06元。基於獲利成長展望轉強，將南亞科12個月目標價大幅上修至800元，並維持「增加持股」評等。

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