低軌衛星曇花一現？這「指標廠」Q3營收不如預期　 法人下修Q4財測

記者周雅琦／綜合報導

低軌衛星指標大廠昇達科（3491）9月營收開出，受惠全球低軌衛星（LEO）建置需求持續升溫，單月達2.9億元，月減9.2%、年增52.5%；累計第3季營收8.4億元，季減6.5%、年增74%，僅達法人及市場預期的76%，促使法人下修第四季財測。受此衝擊，公司今（12）日股價大跌逾9%，終場收在1525元。

昇達科8日公布9月營收，已連續6個月營收年增率超過50%；累計前3季營收達27.65億元，較去年同期大幅成長71%。另外，公司日前也指出，看好9月至12月營收將逐月成長，第4季有機會成為全年營收高峰。

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不過由於第三季營收僅達法人及市場預期的76%，法人將第4季營收預估從原先13.8億元下修至11.7億元，但仍預期單季營收可望季增近39%。主要原因在於Starlink V2 Mini衛星進入產品生命週期尾聲，影響相關零組件出貨，而V3新規格產品自8月開始出貨，目前仍處於初期拉貨階段，尚未全面放量。

法人分析，Starlink V3衛星零件數較V2 Mini增加約50%，有望提高昇達科單顆衛星的營收貢獻。不過，現階段仍須觀察單顆衛星供貨價值提升，能否抵銷新舊規格轉換期間的出貨量落差。另一項變數則是Blue Origin旗下New Glenn火箭先前發生測試事故，後續修復及發射排程仍有不確定性，可能影響客戶衛星部署與酬載零組件拉貨時程。雖然昇達科表示目前訂單尚未受到影響，但重型火箭的運載能力及發射窗口有限，短期內其他發射服務商未必能完全替代。

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展望後市，法人仍看好SpaceX供貨份額提升、V3衛星規格升級外，Amazon LEO進入密集發射階段，可望持續帶動零組件需求；AST SpaceMobile布局手機直連衛星，由於衛星體積較大、結構較複雜，單顆衛星所需零組件產值也相對較高，有利昇達科提升供貨價值。此外，Blue Origin積極布局Terawave衛星計畫，法人預期相關業務有機會自2027年開始貢獻營收。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。