目標價1280元！「載板大廠」EPS上看至36元　ABF載板Q4有望再漲15%＋需求一路看到2028年

記者王凱暄／綜合報導

載板三雄之一的景碩（3189）日前公布9月營收及8月自結損益均十分亮眼，本土法人指出，2者皆反映出目前因ABF載板供應吃緊而產生之漲價效益，放眼Q4報價也有望續漲，加上連通用伺服器需求都開始向上，整體ABF需求有望看到2028年，法人因此樂觀看待景碩後續營運，本次維持其「買進」投資建議，並將其目標價上調到1280元。

法人表示，景碩於日前公布8月自結稅後淨利8.17億元，單月稅後EPS 1.55元，Q3獲利達成率56.1%。其中稅後淨利率達17.0%，優於原先預估的11.1%水準，顯示ABF報價在反映供需吃緊後，毛利率跳升幅度將優於預期，而9月營收連6個月續創新高，Q3營收達成率110.8%亦可印證此報價趨勢。法人因此上修景碩Q3營收預估至145.40億元，毛利率估看31.4%，稅後淨利上看22.61億元，單季稅後EPS則預估達4.29元。

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展望Q4，法人認為ABF在Low CTE玻纖布供給吃緊及黃金、銅等原物料上漲推升下，報價可望持續上漲，幅度則由原先的5至10%上調至15至20%。法人也連帶上調景碩Q4單季營收預估至173.14億元，毛利率在載板報價優於預期下上調至33.0%，稅後淨利28.39億元，單季稅後EPS預估也同步上調至5.39元。

法人分析，原先預期本波ABF主要需求來自AI伺服器帶動高階ABF供給吃緊，其中主要瓶頸在日東紡（Nittobo）獨供的T-glass玻纖布，因此在明年Q3產能開出後，相關供需仍待觀察；但隨著AI Agent來臨，LLM（大型語言模型）在多工處理時CPU資源消耗提升，連帶帶動通用伺服器需求也向上。根據AMD說法，預期相關CPU產值由今年的600億美金，到2030年將上看2000億美金；法人則認為，在AI產品週期由GPU跨入CPU接力後，整體ABF需求可望延伸至2028年，並於今年下半的報價陸續反映供給吃緊。

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評價方面，基於景碩Q3營收、8月自結均優於預期，顯示下半年ABF報價漲幅優於預期5至10個百分點。法人分別上修今起3年的稅後EPS預估至13.21元、36.03元及62.22元，投資建議維持「買進」，目標價則調整至1280元，係基於2027、2028年預估EPS平均和26倍本益比推算出。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。