貨櫃三雄淡季撿便宜？殖利率上看7％、美東運價破萬美元　法人喊買長榮、陽明、萬海

記者莊蕙如／綜合報導

貨櫃航運進入第四季傳統淡季，但運價表現仍相當強勁！法人指出，美洲線運價維持相對高檔，加上春節前貨運需求仍有支撐，貨櫃三雄預估股息殖利率可達5％至7％，有望提供股價下檔保護，建議投資人留意長榮（2603）、陽明（2609）及萬海（2615）淡季股價拉回後的布局機會。

從航運市場供需觀察，2026年上半年美洲線艙位供給僅成長0.96％，貨量卻增加5.1％；歐洲線艙位增加7.5％，貨量則大增12.2％，顯示主要航線需求成長速度高於運力供給，成為支撐運價的重要因素。

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此外，地緣政治風險、提前拉貨及港口壅塞等因素持續干擾全球航運。法人分析，亞洲主要港口碼頭使用率偏高，加上天候影響裝卸效率、巴拿馬運河水位變化限制船舶通行，使實際可用運力受到壓縮，帶動美東線每40呎貨櫃（FEU）運價站上1萬美元，並連續維持七周，主要航線運價也較去年同期翻倍。

儘管第四季進入貨運淡季，美洲線需求仍具韌性。根據觀測，巴拿馬運河10月14日水位為85.6英尺，符合過去五年10月平均水準，但預估12月水位將較去年同期降低3.4％，可能持續影響船舶調度及有效運力，有助於支撐淡季運價。

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值得注意的是，全球港口9月準班率僅32.31％，創2022年7月以來新低，反映航運供應鏈仍受到塞港及船期延誤影響。法人指出，即使2027年新船交付帶動名目運力增加，實際供給仍可能受到港口壅塞、地緣政治及紅海航線復航進度牽制。

法人認為，紅海航線即使恢復通行，也可能採取逐班、逐航線方式調整，新增運力未必能立即完全投入市場。在運價仍有支撐、貨量展望穩定及預估殖利率達5％至7％的條件下，長榮、陽明及萬海仍具投資吸引力，不過後續仍須觀察運價走勢、紅海復航及全球船舶供給變化。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。