EPS估增265%！「玻纖布大廠」吃規格升級、報價調漲雙紅利　目標價上看180元

記者陳宣穎／綜合報導

玻纖布大廠富喬（1815）9月稅後純益3.31億元、年增341.33%，每股盈餘0.56元，較去年同期0.15元大幅成長；單月毛利率約51.9%，增加20.3個百分點。本土投顧考量富喬具備紗、布垂直整合與自有配方能力，且持續受惠玻纖布規格升級、產品組合優化與高階產能擴充，給予目標價180元、維持「買進」建議。

投顧指出，富喬9月營收9.38億元，月增2.9%、年增82.1%，受惠第三代電子級玻纖布（E布）與二代低介電布報價持續調漲，加上二代布出貨占比及良率提升，單月毛利率達51.9%，稅後淨利3.31億元，年增341.3%，每股盈餘（EPS）0.56元，獲利表現優於預期。展望第4季，隨著二代布出貨占比及量產良率進一步提升，預期營收與獲利將再創單季新高。投顧看好富喬2027年營運表現，認為成長動能將由短期漲價效益，逐步轉向規格升級帶動的產品組合優化。

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投顧表示，隨著AI伺服器與高速交換器傳輸速率朝1.6T、3.2T演進，銅箔基板（CCL）規格由M8升級至M9以上，帶動玻纖布需求由傳統E布轉向Low Dk1、Low Dk2等低介電材料。此外，石英布（Q布）受加工良率限制，部分終端客戶重新採用二代布搭配高階樹脂的架構，有助延長二代布產品週期。富喬持續將台灣既有產能轉向二代布，東莞廠自2027年起採台灣供紗、當地織布模式，分批將E布產能升級至二代布；泰國一期則預計2027年第3季量產，初期以中低階產品為主，待良率及生產效率改善後，再逐步轉向高階應用。同時，公司也積極推進三代布與T布認證，布局下一世代高階材料。

投顧預估，富喬二代布營收占比將由2025年的7%，提升至2026年的25%及2027年的49%，帶動整體毛利率從2025年的27.6%，升至2026年的46%及2027年的57%。此外，玻纖布產業龍頭日東紡最新專訪指出，AI伺服器帶動T布與二代低介電布需求持續上修，供給仍高度吃緊，並將截至2027年度的投資計畫增加400億日圓至1,200億日圓，目標將T布產能擴增至2025年度的3倍，同時規劃淘汰日本E布熔爐、轉向特殊玻璃生產，顯示高階產品資源配置持續增加，E布供給也可能進一步受限。

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獲利方面，投顧預估富喬2026、2027年營收將分別達97.9億元、148億元，年增64%、51%；EPS分別為5元、8.9元，年增265%、76%。考量公司具備紗、布垂直整合及自有配方能力，並受惠玻纖布規格升級、產品組合優化與高階產能擴充，以2027年20倍本益比評價，給予目標價180元，維持「買進」評等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。