法人目標價喊900元！華新科漲停只是開胃菜？「這檔被動元件股王」明年EPS飆35元

記者莊蕙如／綜合報導

被動元件族群21日全面點火，華新科（2492）強勢鎖住漲停，國巨*（2327）、禾伸堂（3026）盤中漲幅也一度超過3％，市場關注族群能否延續攻勢。其中，禾伸堂受惠AI伺服器高階積層陶瓷電容（MLCC）需求爆發，法人預估2027年每股稅後純益（EPS）將衝上35.43元、挑戰歷史新高，並給予「買進」評等，目標價上看900元。

AI運算平台升級正成為禾伸堂重要成長引擎。法人指出，輝達Blackwell平台所需的GPU電源系統及備援電池模組（BBU），持續推升高壓NP0諧振電容需求；另一方面，Google TPU及其他ASIC平台自9月起拉貨明顯加速，帶動X7R 100V輸出電容出貨增加，使高階MLCC產品需求持續升溫。

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在高附加價值產品比重提升帶動下，禾伸堂第二季毛利率達26.2％，季增2個百分點，營業利益率攀升至15.3％，創2018年第三季以來新高。單季稅後純益達6.42億元，季增35.2％，EPS為3.87元，顯示AI相關產品已逐步反映在獲利表現上。

展望第三季，法人預估禾伸堂毛利率將進一步提升至28.8％，較第二季增加2.6個百分點，連續三季走揚；稅後純益估達6.94億元，季增8.1％，EPS上看4.18元。除了高階產品組合改善，既有設備良率提升也有助於擴大產出，推升整體獲利能力。

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第四季成長動能可望再加速。法人指出，隨新增設備開始貢獻產能，禾伸堂毛利率有機會突破30％大關，單季營收預估增至48.72億元，稅後純益達8.42億元，季增21.3％，EPS上看5.08元，營收及獲利有望連續四季成長。

從全年獲利觀察，法人預估禾伸堂2026年EPS可達15.99元，2027年更有機會大幅成長至35.43元，相當於賺進超過3.5個股本，並刷新歷史紀錄。考量高階MLCC需求持續放大，以及AI伺服器、TPU與ASIC應用帶來的產品升級效益，法人給予900元目標價，推估較報告當時股價仍有約一成上漲空間。

被動元件族群近期買氣明顯回升，華新科漲停、國巨*同步走強，反映市場對AI相關零組件需求的期待。不過，相較其他個股，禾伸堂目前獲得法人較明確的獲利與目標價預估，後續能否達標，仍須觀察高階MLCC出貨、新產能貢獻及實際毛利率表現。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。