明年EPS拚賺24股本！「AI伺服器大廠」Meta、AWS、甲骨文訂單加持　目標價衝3字頭

記者陳宣穎／綜合報導

AI伺服器大廠緯穎（6669）近期股價表現疲軟，目前已跌破1900元關卡，不過本土投顧仍看好後市，考量客戶訂單逐漸明朗、營收規模持續擴大，上修2026、2027年EPS預估至143.16元、241.16元，目標價上看3010元。

報告指出，緯穎9月營收達1,726億元，月增19.6%、年增100%；第3季營收達4,346億元，季增56.2%、年增63%，營收達成率達投顧預估的135%、市場共識的128%，大幅優於預期，主要受惠Meta通用型伺服器及AWS（亞馬遜雲端服務）T3氣冷機櫃出貨旺盛。投顧將第3季毛利率預估由8.1%上修至8.9%，主因通用伺服器占比較高、產品組合較佳，預估單季EPS約45.56元。

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展望第4季，雖然水冷機櫃須延至年底至2027年上半年才會逐步放量，但T3氣冷機櫃及通用伺服器仍將持續出貨，預估營收達4,666億元，季增7.4%、年增59.5%；毛利率預估由7.3%上修至8.2%，EPS約45.18元。整體而言，2026年下半年在ASIC氣冷機櫃及通用伺服器帶動下，營運表現將明顯優於上半年。

根據供應鏈調查，AWS T3水冷機櫃初期因產線磨合不順，客戶下修今年出貨規劃，不過2027年出貨量仍預期逐季攀升，晶片端水冷比重將提高至50%至70%，且水冷機櫃單價為氣冷機櫃的3至4倍以上，可望成為明年營收成長主要動能。此外，緯穎持續參與AWS下一代T4產品機櫃設計，有望採用全水冷架構，預計2028年出貨。Meta MI450機櫃專案則集中於2027年出貨，單櫃價格約450萬至500萬美元，預估訂單規模約5,000至7,000櫃；另新增Oracle（甲骨文）VR200訂單約2,500櫃，預計2027年開始貢獻營收。

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考量各客戶訂單逐漸明朗，投顧將緯穎2026年、2027年營收預估由原先的1.27兆元、2.38兆元，上修至1.46兆元、3.07兆元。儘管2027年毛利率預估由7.1%下修至6.5%，但隨營收規模大幅擴張，獲利仍可望顯著成長。考量配發股票股利後股本擴大，故將2026年、2027年稀釋後EPS上修至143.16元、241.16元，並以目前本益比約8至9倍、評價位於低檔為由，給予12.5倍本益比、目標價3010元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。