台股恐回測3萬5000點！分析師示警選前賣壓　台積電目標價喊3875元

實習記者林妤蓁／綜合報導
 
台股近期震盪加劇，後市走向備受關注。資深分析師李永年在YouTube節目《小宇宙大爆發》中指出，台股融資餘額偏高，若籌碼未能有效整理，不排除在11月28日九合一選舉前出現賣壓，後續甚至可能回測3萬5000至3萬7000點。不過，他仍看好AI長期發展，預估台積電（2330）2027年每股盈餘（EPS）可達155元，合理目標價上看3875元。

李永年表示，目前市場追價氣氛熱絡，但融資水位偏高，一旦行情反轉，可能加重賣壓。他預估台股這波高點可能落在5萬500至5萬2500點，之後不排除大幅修正，時間可能落在2027年上半年，若行情提前轉弱，也可能在今年11月選前就開始反映。

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AI伺服器需求帶動鴻海（2317）、廣達（2382）及緯創（3231）營收成長，但李永年提醒，營收創高不代表獲利同步增加，毛利率才是觀察重點。相關數據顯示，鴻海毛利率從6.35%降至6.12%，廣達從6.85%降至5.02%，緯創則由7.39%降至5.66%，反映代工廠在承接更多訂單的同時，仍可能面臨成本上升與利潤遭壓縮的問題。

個股估值方面，伺服器滑軌廠川湖（2059）雖具高毛利優勢，但本益比曾接近80倍，回檔後仍有50多倍。李永年認為，一般製造業本益比約25倍，若考量成長性，35至40倍已屬相對樂觀，若市場下修評價，即使獲利持續成長，股價仍可能承壓。

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記憶體族群南亞科（2408）則須留意中長期供需變化。李永年指出，AI資料中心帶動記憶體需求，但隨著大型資料中心陸續建置完成，加上中國記憶體廠長鑫存儲持續擴產，未來通用型記憶體供給可能增加，產業景氣存在降溫風險。

相較之下，李永年仍看好台積電的先進製程優勢。他認為，即使Google、微軟、亞馬遜及Meta等科技巨頭投入自研AI晶片，只要仍有先進製程需求，就可能持續仰賴台積電代工。他預估台積電2027年EPS可達155元，以25倍本益比計算，合理目標價為3875元，並認為股價在2500元以下值得留意。

至於台達電（2308），李永年看好AI資料中心對電力、電源管理及散熱設備的需求，預估2027年EPS約62元，以25倍本益比推算，合理目標價約1550元。