目標價暴升43％至1340元！這「PCB大廠」明年EPS最高衝48.66元　法人再加碼喊買2檔

記者莊蕙如／綜合報導

台股跌破半年線，PCB族群也遭賣壓重擊，南電（8046）、景碩（3189）、華通（2313）、欣興（3037）及健鼎（3044）3日同步走弱。不過，法人認為，部分AI供應鏈個股已隨大盤明顯修正，反而浮現布局機會。其中，凱基投顧大幅調升景碩目標價43％，由935元一口氣上修至1,340元，富邦投顧則看好健鼎漲價及高階產品需求，給予680元目標價，兩家法人同步看好PCB後市。

景碩成為這波法人上修獲利預估的焦點。凱基投顧最新報告指出，景碩第三季毛利率達33.9％、營業利益率22.1％，稅後淨利23.9億元，整體表現優於預期，主要受惠產品報價調漲約高個位數百分比，以及輝達Grace、Vera CPU相關ABF載板出貨增加，帶動產品組合及獲利能力同步改善。

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凱基預估，景碩2026年至2028年每股稅後純益（EPS）分別達14.11元、37.25元及65.33元，2027年獲利有望較今年大幅成長約164％，2028年再增加約75％。因此維持「增加持股」評等，目標價上修至1,340元，若以3日盤中股價876元計算，潛在上漲空間約53％。

從產品結構觀察，景碩第三季ABF載板營收占比季增2個百分點至47％，BT載板占38％，隱形眼鏡占16％。目前ABF產能利用率約90％、BT約80％，預期年底BT稼動率可提升至85％。隨第四季產品價格有望延續第三季漲勢，凱基預估單季營收將季增超過10％。

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未來成長動能方面，凱基指出，景碩ABF載板中的CPU應用占營收約15％至20％，以輝達為主要客戶，推估相關市占率超過50％，加上超微（AMD）CPU需求，2027年可望成為最大成長來源。GPU應用則占約10％至15％，同樣以輝達為主，推估市占率約15％。此外，景碩也已切入美系ASIC伺服器ABF載板供應鏈，後續放量進度值得關注。

除了AI晶片載板，景碩BT載板約五成應用於DRAM及NAND記憶體，主要客戶包括美光，手機應用占比則逐步降低。另一方面，800G及1.6T光模組相關PCB預計第四季逐步出貨，透過BT產能支援mSAP高密度製程，進一步擴大產品布局。

為迎接中長期需求，景碩宣布新增598億元專案資本支出，涵蓋可能延續至2028年的土地及廠房投資。2026年資本支出規劃約200億元，2027年約180億至200億元，新產能預計2027年第二季起逐步開出，ABF月產能也將持續擴張。

另一檔獲法人青睞的PCB大廠健鼎，富邦投顧看好網通伺服器、DRAM及SSD模組用板需求強勁，加上產品調價及高毛利應用占比提高，預估第三季EPS達11.16元，季增50.5％、年增98.5％，有望刷新單季獲利紀錄。健鼎9月營收達106.48億元，月增4.1％、年增53.5％，持續改寫新高。

富邦投顧進一步預估，健鼎第四季營收可維持300億元以上，全年營收有望突破千億元、年增超過四成，2027年第一季也可望淡季不淡。隨越南新廠及湖北仙桃四廠擴產效益逐步發酵，預估2026年、2027年EPS分別為35.04元及48.66元，維持「買進」評等，目標價680元。