發布時間:2025/5/15 10:15
圖文/鏡週刊
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兩週前的〈鏡評〉、上週的〈鏡論〉,連續預告了匯率即將升值、但是不必恐慌的趨勢,這個禮拜我們再用新台幣匯率為題,原因很簡單:極端的謠言太多,會害到讀者與投資人,為了幫助大家掌握住方向,避免犯錯,重要的事情,必須說三遍!
重點有5個,第一:新台幣兌美元匯率會不會升值?答案是:會。但是幅度不會太大,只是貶值過度後的正常調整,嚇死人的1:13.3、1:20、1:27等數字,通通不可能出現,大家不必恐慌。
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第二:那些貨幣戰爭、廣場協議再現、百年債的議題,全都是假議題。所謂「海湖莊園協議」根本沒有協議,只是川普身邊一個經濟學家寫開心的「故事書」,沒有理論基礎、實務上不可行、日本德國中國不可能同意、也沒有成為川普的政策,唯一可以騙人的,只是這位經濟學家在白宮上班。YouTube網紅鬼扯、指鹿為馬的炒做是為了點閱率,但是我們求的是穩定的收入,聽多了網紅嚇死人不償命的鬼扯,只會害你賠錢。
第三:判斷新台幣的匯率並不難,看日圓、韓元走勢就掌握7、8成了。日圓波動比較大,從115日圓貶值到160,大波段貶值4成,今年回升約10%;韓國經濟慘遭中國低價傾銷、國內政治更陷入地獄朝鮮,貶值幅度也接近4成,今年回升約6%;新台幣匯率相對極為穩健,2年半波段貶值只有16%,5月初的短短4個交易日升值10%,相對於日韓就是超漲,除非日韓又突然出現劇升,否則新台幣上週的匯率高點不會再來。
第四:川普政府的政策,沒有要大幅升值或貶值。最具體的指標是美元匯率指數(DXY),它現在100上下,遠遠高於2008年金融海嘯時的72、COVID 19爆發後的90。川普要維持美元霸權,得靠強勢美元,但是他也要創造出口利益,那得貶值,這是兩個相衝突的目標,川普政府沒有定見,那種美元瞬間劇貶的行情,不會發生。
第五:真正決定匯率走勢的,還是美元利率。美元對新台幣、日圓的利差,都還在二次戰後的歷史高點,巨大的利差會吸引大量資金流往美國,美元升值是基本盤。川普關稅即使是10%,美國物價還是要漲、聯準會還是不敢降息,結論就是,只要美國沒有經濟大衰退、聯準會沒有急速降息,美元與日圓、新台幣、韓元的匯率,就只是在區間波動。
可惜的是很多台灣的投資人買美債,還有人融資槓桿、還有在台灣買美債ETF,這回利息被匯率吃光光、還出現巨大的虧損。〈鏡評〉不斷提醒大家,債券不是散戶的標的,美債不是保本、而是有匯率、資本虧損的風險,這回大家學到血淋淋的理財課程,同樣的錯誤,千萬不要再犯了!
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