漲價效應發威！「CCL大廠」產能維持滿載　今年EPS挑戰133元

記者周雅琦／綜合報導

受惠高階材料需求強勁、產品漲價效應及新產能陸續開出，銅箔基板（CCL）大廠台光電（2383）第3季營收608.9億元，季增28.8%、年增142.1%，毛利率達37.7%，優於法人預期的35.1%；稅後淨利145億元，季增46.9%、年增265.7%，單季稅後每股盈餘（EPS）達40.47元。法人看好第4季新一輪漲價、N公司及ASIC新產品量產，以及崑山廠擴產提前挹注，將進一步推升獲利，因此給予「買進」評等，目標價給出7260元。依據最新收盤價5010元計算，潛在漲幅近45%。

法人分析，台光電第3季毛利率季增3.8個百分點、年增7.6個百分點，主要受惠原料漲價效應逐步反映，以及高階M7以上產品營收占比升至65%至70%，高於第2季的60%至65%。

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展望第4季及明年第1季，隨著高階CCL供需持續吃緊，加上原物料價格上揚、新一代N公司與ASIC產品開始量產，法人預估台光電產能將維持滿載，並上修第4季、明年第1季營收至717.4億元、769.4億元；毛利率分別達39.1%、39.8%，EPS上修至50.10元、53.68元。此外，崑山廠擴產進度提前，高階CCL約10萬張產能可望提早供應，明年第1季崑山及中山新產能也將陸續開出。隨傳輸規格升級及AI相關需求持續擴大，台光電高階產品比重預估將進一步提升至75%至80%，2026、2027年EPS同步上修18%至133.02元、268.89元。

法人指出，雖然公司觀音廠因土建及驗收進度延遲，但明年第1季至第2季仍有新產能持續開出，公司也積極準備後續擴產所需原料，有助因應客戶強勁需求。因此給予目標價7260元與「買進」評等。

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