美光Q4大賺113.2億！「HBM4先卡位」記憶體類股能沾光？ 台鏈震盪卻「暗藏大利多」

記者莊蕙如／綜合報導

全球記憶體龍頭美光（Micron）再度交出亮眼成績單！2025會計年度第4季（6至8月）營收衝上113.2億美元，季增22%，超越市場預期的112.2億美元，調整後EPS達3.03美元，也優於外界預估的2.86美元。展望後市，美光釋出的訊號更為強勁，預估下一季營收上看125億美元，EPS將達3.75美元，顯示AI浪潮下，記憶體需求持續狂飆。

美光高層透露，資料中心業務於2025年已創歷史新高，核心動能來自高頻寬記憶體（HBM）。目前其HBM客戶群已擴大至6家，2026年HBM3E幾乎全數完成定價協議，HBM4也進入最終談判階段，等於2026年整體HBM產能已被市場提前「掃貨一空」。第四季光是HBM業務就貢獻近20億美元，年化約80億美元，成為美光的爆炸性成長引擎。

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技術面更不容小覷。美光正式公開HBM4E計畫，傳輸頻寬突破2.8TB/s，單腳速率超過11Gbps，採用自家1β DRAM與自製CMOS基板。基礎邏輯晶片（base logic die）則交由台積電代工，並提供標準與客製化版本。法人點出，客製化方案毛利率更高，這顯示與台積電的合作不僅是產能支持，更是戰略升級。

不過，在台灣市場，相關供應鏈24日卻先行震盪。南亞科下跌5元收在76元，跌幅6.17%；華邦電收35.2元、跌3.43%；旺宏、創見、宇瞻、十銓也多收黑，僅威剛逆勢小漲1.68%，收在151元。法人解讀，這屬於漲多後的技術性修正，基本面依舊亮眼。以南亞科為例，DDR4產能已滿載，占營收比重達50%，法人樂觀看待下半年DRAM合約價續漲，南亞科有望轉盈。威剛則看好DRAM與NANDFlash多頭格局延續，且因HBM產能排擠效應，DDR5供給受限，將進一步推升DDR4、DDR5合約價。

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展望未來，美光已著手全球擴產布局，新加坡組裝測試廠、美國愛達荷新廠ID1將於2027年陸續投產，日本的1γ EUV機台也已完成裝機。高層強調，DRAM出貨量在需求強勁下仍將提升，價格也因供應吃緊維持高檔，2026會計年度第1季營收可望再創歷史新高，達122億至128億美元，毛利率上看52.5%，EPS估計落在3.6至3.9美元。

從美光財報到技術布局，全球記憶體產業已進入AI驅動的全新黃金週期。雖然台灣族群短線震盪，但法人一致認為，下半年將迎來「價量齊揚」的大利多行情。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。