AI狂潮停不下來！小摩建議下一波布局「2家科技巨頭」　這檔股價今年大噴65%

記者陳献朋／綜合報導

全球AI市場熱度居高不下，如何在此趨勢下操作成為投資人關注焦點，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，俗稱小摩）日前就表示，Google母公司Alphabet和亞馬遜（Amazon）將是下一波成長的布局首選。

小摩分析師Doug Anmuth 12日指出，在多家科技巨頭中，Alphabet及亞馬遜擁有頂尖投報率的機會最大，因為相關資本投入預計都能賦予雲端事業更快的成長速度和更高的利潤率。

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Anmuth預測，今年股價已飆漲了65%的Alphabet還能繼續走揚，因為從張亮處理器（TPU）到多模態模型Gemini再到AI Overviews及AI Search，其AI系統十分完備，尤其是Gemini每個月的活躍用戶已突破6.5億人，「再度登上AI排行榜領先地位」。另一方面，Anmuth也認為，在算力需求不斷攀升下，Google Cloud明年營收成長將超越40%。

雖Alphabet目前股價已近歷史高點，約等於小摩2027年預估本益比25倍，但Anmuth依舊看好其溢價支撐力，還可能上調預估來支持更高的本益比。以近30倍的預估本益比來計算，Anmuth對Alphabet明年12月的目標價是每股385美元。Alphabet 12日收每股309.29美元，下跌1%。

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亞馬遜方面，儘管其股價今年只漲了5%，引發外界對其雲端運算AWS在AI發展中居於人後的擔憂，但小摩卻有不同見解。Anmuth認為，亞馬遜自研晶片Trainium、AI工具平台Bedrock以及不斷拓展的合作關係都在漸漸提升亞馬遜的AI實力，他保守預估，AWS營收明年至少有23%的水準。

此外，小摩也對亞馬遜的主要事業電商零售信心十足，相信服飾、生鮮雜貨等商品，以及更多提供「當日送達」的據點將提供穩定成長動能。

小摩分析，亞馬遜的自由現金流明年上看590億美元，遠超今年預估的240億，意味著即便亞馬遜強勢投入AI領域，其基本盤仍相當穩固，是對雲端事業的投報率持懷疑態度的投資人最佳的布局選擇。亞馬遜12日收每股226.19美元，下跌1.8%。