矽光子目標價直衝830元！外資一句話「這光通訊大廠」2027年本益比約55倍　6檔瞬間點火全族群狂歡

記者莊蕙如／綜合報導

光通訊族群20日氣勢如虹，矽光子題材再度成為盤面焦點，關鍵推手來自外資最新研究報告。外資認為，聯亞光電（3081）已正式跨入由矽光子（SiPh）驅動的新成長週期，自2026年起營運結構將出現「量增、價揚、利潤擴大」的全面翻轉，投資價值明顯升級。

摩根士丹利在報告中大幅調升聯亞投資評等，從「中立」一舉拉升至「優於大盤」，並同步將目標價由392元大幅上修至830元，等同為股價打上強力背書，隱含2027年本益比約55倍。市場解讀，這不僅是對聯亞基本面的高度肯定，也反映外資對矽光子長線趨勢的高度信心。

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在升評激勵下，資金迅速回流光通訊供應鏈，矽光子與高速光通訊概念股全面轉強，包括IET-KY（4971）、全新（2455）、華星光（4979）、眾達-KY（4977）、波若威（3163）及上詮（3363）股價同步走揚，族群氣氛明顯升溫。

外資指出，聯亞已成為美國大型雲端服務供應商（CSP）在客製化ASIC光收發模組中的指定矽光子晶片設計夥伴，直接卡位AI基礎建設升級的核心環節。隨著需求快速放量，聯亞矽光子相關營收占比，預期將由2024年的約45％，大幅躍升至2026至2027年的80％以上，成為營運主軸。

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產品進度方面，聯亞800G光收發模組已正式量產，並被視為2026年的主流規格，而1.6T產品也將自2025至2026年間逐步放量，進一步推升ASP與整體出貨規模。外資同時點出，聯亞過去重資本支出的折舊高峰已告一段落，多數設備進入折舊尾聲，預估2026年毛利率可望再提升5至6個百分點，規模擴大下的營運槓桿效應將更加明顯。

在產能布局上，聯亞已投入約3.6億元購置E-beam曝光設備，並新增MOCVD機台，持續強化InP磊晶與前段晶片製程能力，後段製程則透過與合作夥伴分工外包，將產能優先配置於高毛利的矽光子專案。至於中國大陸針對磷化銦（InP）基板的出口限制，外資認為聯亞已提前備料並分散採購來源，短期生產影響有限。

法人普遍看好，光通訊將成為AI時代的關鍵明星產業，上游磊晶與雷射元件端除聯亞外，IET-KY與全新同樣具備直接受惠條件；中游模組廠華星光與波若威積極切入800G、1.6T及AI資料中心應用；而被動元件與連接端的上詮，也隨著矽光子與CPO題材升溫而水漲船高，整體供應鏈後市備受期待。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。