目標價喊出200元！外資看好「電源管理IC大廠」…2025獲利年增201%　營運關鍵曝光

記者何亞軒／綜合報導

電源管理IC大廠力智（6719）昨（2）日召開法說會，最新財報顯示，力智去年毛利率為34.8%，稅後淨利6.93億元，年增高達201%，每股純益（EPS）6.58元。外資表示，力智未來是否迎來評價重估，關鍵在於是否成功切入純數位V-core市場，暫且維持12個月目標價200元不變。

根據力智法說會前公布財報資料顯示，其去年合併營收45.81億元，年增24%，毛利率為34.8%，年增4.6個百分點，獲利6.93億元，年增2.01倍，每股純益6.58元；去年第4季每股純益則為2.33元。

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力智展望第一季，表示因去（2025）年第四季客戶備貨積極，加上近期記憶體漲價等多重因素影響，預期短線消費將為保守，尤其又適逢春節工作天減少，預期季營收將呈現季減，但第二季有望回升。

對此，外資指出，力智2025年第四季營運表現大致符合外資預期，並優於市場共識，儘管產品組合轉向較不利結構，但因電源模組等毛利率較低產品占比提高，加上三大產品線成本控管優化抵銷壓力，因此本業也算優於預期。展望後市，受到淡季影響，外資認為力智首季將呈季減，但獲利可能較前一季35%小幅提升。

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展望2026年，外資看好AI工作負載將帶動工業與伺服器需求提升，各個應用領域預期呈現溫和年增，力智在AI方面的營收占比目標於2026年提升至5%，高於2025年的水準。外資表示，力智未來的評估重點將被放在能否成功切入純數位V-core市場，因此目前先給予力智200元目標價不變，評等「中立」。

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