理財最前線／AI不只拚算力更拚變現　美股成長股布局新解方

圖文／鏡周刊

今年GTC大會上，AI教父黃仁勳直接宣布AI正式邁入「推論」時代，市場焦點也從「技術突破」轉向「誰能讓商業模式實質落地」。在這樣的轉變下，選股難度大為提高，專家認為，與其費力判斷誰會成為最後贏家，不如透過ETF一次布局全球科技創新「心臟」的美股黑馬公司，不僅能降低風險，也更有機會完整參與這波AI時代紅利。

「未來每一家公司，都需要一套代理系統策略（Agentic System Strategy）！」輝達創辦人黃仁勳在今年GTC大會說道。而從輝達推出的NemoClaw就能看出，AI發展已從單純的硬體軍備競賽，邁入「應用落地」新篇章，意味AI「推論」時代正式來臨。

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一旦商轉　將迎更大利多

儘管AI長線看好，但近期美股表現卻明顯分歧。AI領頭公司輝達、微軟、臉書等相對疲弱，但受惠資料中心高速傳輸需求的光通訊產業則表現突出，以Lumentum（LITE）為例，今年來漲幅已翻倍。

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「AI橫空出世兩年，市場現在觀察的是：龐大的AI資本支出能不能轉化為實質收益？」股怪教授謝晨彥直言，美國科技股評價回歸基本面，焦點從最初的「技術突破」轉向「誰能讓商業模式實質落地」，「股價能不能再走強？看的是企業的『變現能力』。」

事實上，全球雲端服務供應商（CSP）持續擴大AI投資，市場預期今年八大CSP的資本支出將突破7100億美元；此外，AI應用的滲透率也同步進入快速成長階段，據高盛（Goldman Sachs）研究，目前企業導入AI的平均使用率約37％，預計未來3年將提升至74％。

有「美股醫生」之稱的投資達人、脊骨神經科醫師謝宗翰認為，一旦AI應用開始「商轉化」，見到實質營收與獲利後，勢必會點火下一波漲勢。

謝晨彥也補充，短期內市場會呈現波動度高和族群輪動現象，但長遠來看，只要應用端逐漸成熟，並轉化為實質「成績單」，屆時必迎來更大的長線利多。

重點一：價值變現　應用遍地開花

AI真的能轉化為實質營收嗎？謝宗翰指出，現在的AI浪潮讓他有回到2000年「網路革命」的既視感，「科技革命是有節奏的，從早期的資料查詢，演進到社群和電商，再到現在的區塊鏈；過去的『互聯網』比較像一個概念，但現在的AI是『來真的』，實實在在地改變人類生活。」

謝宗翰觀察到，AI應用早已快速滲透到各行各業，從平面設計、程式開發到醫療影像判讀，應用場景遍地開花，「像是透過AI分析血液報告，能瞬間抓到重點，我只需要負責最後的驗證，不僅節省時間，整體看來，更像是一場不可逆的結構性轉變。」

重點二：直搗美股　命中機率更高

過去兩年AI帶動科技股全面上漲，今年美股則出現分化，「現在不是熊市，比較像是『看不漲』的震盪、整理階段。」謝宗翰觀察，雖然就業市場降溫、利率政策不確定性、中東戰事等變數干擾市場，但可以確定的是，AI依舊是未來10到20年的核心大趨勢，「對聰明的投資人來說，震盪、拉回反而是很好的布局時點。」

謝晨彥則認為，美國是全球科技創新的「心臟」，無論是掀起AI巨浪的OpenAI，或是挑戰太空邊際的SpaceX，這些引領技術革命的領頭羊，都紮根在美國，「台灣為AI供應鏈重鎮，與美股的連動性密不可分，但與其花大把時間拚命挖掘影子股或概念股，不如將資金直接投入美股市場，命中率更高。」

重點三：聚焦龍頭　回檔一成入手

投資策略上，投資美股逾30年的謝宗翰建議，應以大型科技龍頭作為核心配置，並搭配產業鏈延伸布局，「具體來說，可從市場熟知的美股七雄（Apple、Microsoft、NVIDIA、Amazon、Alphabet、Meta 與 Tesla），延伸到半導體與雲端應用相關族群，只要出現10至15％的回檔，可以視為中長期布局機會。」

不過，單一個股容易受到突發消息影響而出現劇烈波動，即「頭條風險（Headline Risk）」，「透過ETF進行配置，不僅操作上更省力，也有助於降低個股波動帶來的亂流。」謝宗翰強調。

謝晨彥則認為，投資人無須過度鑽研單一個股，透過ETF即可有效參與產業趨勢，同時達到分散風險的效果，「ETF的優勢在於避免『押錯寶』，只要把雞蛋放在不同籃子裡，但籃子都在對的軌道上，這樣就對了。」

納斯達克100指數一直是科技產業的風向球，隨AI進入新階段，投資工具也出現了進化版本—納斯達克100增強成長指數，此為從母指數成分股精挑30檔具高成長潛力的企業，且自動剔除表現落後的個股，成長動能更勝母指數。

藉ETF　抓住紅利趨勢

目前國內追蹤納斯達克100指數的ETF有兩檔：富邦NASDAQ（00662）和中信NASDAQ（009800），另與科技高度相關的ETF則有統一FANG+（00757）及國泰費城半導體（00830）；而將於4月8日募集的元大納斯達克精選（009820，發行價10元），是國內唯一追蹤納斯達克100增強成長指數的ETF。

據統計，近二十年來，納斯達克100增強成長指數年化報酬率達18.4％，優於納斯達克100指數的14.9％；再看近5年表現，總報酬173％，甚至超越費城半導體與NYSE FANG+指數，再次印證在AI浪潮下，精選成長股能帶來更優異的表現。

此外，納斯達克100增強成長指數也納入科技以外的產業公司，不僅能抓住科技紅利趨勢，同時兼顧產業輪動彈性；從產業分布看來，該指數前三大類別依序為資訊科技、通訊服務與醫療保健，占比為73.3％、16.8％與5.2％，個股部分包括臉書、輝達、微軟、博通、艾司摩爾、帕蘭提爾、Shopify、直覺外科、繽客及高通，都是重點標的。

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