目標價直逼1988元！外資突襲升評「這無晶圓廠」苦撐五年半終於翻多　TPU題材點火、市值王座再掀想像

記者莊蕙如／綜合報導

在智慧型手機市場疲弱陰影籠罩下，聯發科股價長期表現相對低迷，不過外資態度近期出現關鍵轉折。野村證券終結長達五年半的保守立場，最新將聯發科（2454）投資評等一舉調升至「買進」，為震盪中的台股市場注入一劑強心針，也重新點燃其挑戰市值前三大的市場期待。

回顧過往，根據《工商時報》報導，野村半導體分析師鄭明宗早在2020年即因地緣政治風險調降聯發科評等，此後雖偶有短線交易建議，但始終未改變整體保守基調。即便如此，聯發科過去約2,000個交易日股價仍上漲133%，但與加權指數同期167%的漲幅相比，仍落後約34個百分點，顯示其長線表現確實受到壓抑。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

拖累股價的核心因素之一，來自Android陣營智慧機需求疲弱。摩根士丹利分析指出，今年全球智慧機出貨量預估下修至約11億支、年減13%，其中Android陣營衰退幅度更達15%，反映中國市場需求降溫壓力。進一步觀察供應鏈動態，包括聯發科與高通在內的系統級晶片（SoC）業者，近期也已縮減在台積電4奈米製程的投片量，顯示產業景氣仍處調整階段。

然而，在短期逆風之外，AI題材正逐步為聯發科開啟新的成長想像。法人普遍認為，AI ASIC需求快速崛起，其中與Google合作的TPU專案，將成為未來數年不容忽視的關鍵動能。詹家鴻指出，聯發科有望受惠於該專案帶動的高階晶片需求，並將合理股價上調至1,988元，維持「優於大盤」評等。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

儘管TPU題材受到市場高度期待，野村仍提醒，對於遠期成長不宜過度樂觀。鄭明宗認為，Google已適度下修原先對2027年的TPU規畫，使市場預期回歸理性，也正因股價已反映多數利空，使目前評價轉具吸引力，成為此次升評的重要依據。

此外，市場近期亦傳出TPU v8x可能涉及工程變更（ECO），引發部分投資人疑慮。廣發證券分析指出，聯發科股價回檔除了反映總體風險升溫，也受到相關不確定性影響，但整體而言，AI長線成長趨勢未變。

在智慧機需求承壓與AI新機會並存的格局下，聯發科正處於關鍵轉折點。隨外資態度翻多、評價修復空間浮現，市場關注焦點也逐步從短期出貨波動，轉向中長期AI布局能否兌現，成為決定其股價能否重返高峰的關鍵。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。