目標價給到152元！「重電四雄」訂單排到2027年、華城狂吞150億稱王　亞力奪輝達單...還有40%上漲空間全面引爆

記者莊蕙如／綜合報導

隨著AI資料中心耗電量急速攀升，全球電力基礎建設迎來前所未見的擴張潮，台灣重電族群意外成為最大受益者之一。市場最新觀察顯示，在台電強韌電網計畫、美國基建需求與AI用電爆發三大動能交織下，華城(1519)、士電(1503)、中興電(1513)、亞力(1514)「重電四雄」手中訂單幾乎全面滿載，能見度一路延伸至2027年。

在四大業者中，華城被視為最具代表性的AI供應鏈贏家。公司近年成功切入美國AI資料中心電力設備市場，自2024年起陸續拿下變壓器訂單，累計金額已突破150億元，並預計自2025年至2028年分批出貨。法人預估，隨著訂單逐步放量，華城來自AI資料中心的營收貢獻將在2026年首度倍增，占整體比重突破一成，外銷比重亦將同步跨越六成關卡，成長力道顯著。

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相較之下，亞力則在近期傳出成功打入AI晶片龍頭供應鏈，接獲NVIDIA子公司訂單，市場關注度快速升溫。目前亞力在手訂單已超過110億元，部分訂單更排至2027年之後。法人指出，公司今年營收有望達122億元、年增逾15%，稅後淨利挑戰雙位數成長，並給予目標價152元，距離現階段股價仍有約四成上行空間。

亞力同時展現靈活的價格策略，面對銅價上揚與運費波動，已於第一季調整新接訂單報價，部分產品漲幅達10%至15%，有效維持毛利率在19%以上水準。隨半導體與資料中心需求持續升溫，其半導體業務占比亦由過去20%提升至25%，結構持續優化。

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另一邊，士電憑藉完整產品線穩健布局市場，橫跨重電、開關設備與自動化領域，有效分散景氣波動風險。公司指出，AI相關建廠需求已占重電事業群約兩成比重，預期2026年仍將進一步成長。隨第三座變壓器廠產能開出，第4座新廠也預計於2027年投產，長期擴張藍圖清晰，法人預估其未來獲利仍具上行空間。

至於中興電則穩居國內GIS（氣體絕緣開關設備）龍頭地位，在台電電網升級計畫中扮演關鍵角色，目前在手訂單高達約440億元，為四雄中規模最大者之一。更值得注意的是，中興電已成功打入台積電供應鏈，通過設備認證，未來將隨晶圓廠擴產逐步貢獻營收，並有機會將產品輸出至海外市場。

整體來看，在AI運算需求爆發與電力基礎建設升級雙重推動下，重電產業正迎來結構性成長機會。隨著訂單能見度延伸、價格策略調整與新市場持續開拓，「重電四雄」不僅營運動能全面升溫，也成為資本市場高度關注的核心族群。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。