鏡評／走鋼索的新任聯準會主席

（圖文／鏡週刊）

即將來臨的5月分，我們將迎來美國聯準會主席交接的重大歷史事件！用「歷史事件」來描述絕非誇大，原因之一：即將接任的華許（Kevin Warsh）遭到關鍵參議員的抵制，淪為國會議員與川普總統政治惡鬥的肉票；原因之二，華許無意蕭規曹隨，將對聯準會進行重大改革，金融市場必須提高警覺，防範美國央行決策震盪帶來的衝擊。

華許今年56歲，如果在5月中旬順利接任聯準會主席，他將是1989年葛林史潘接任主席至今，最年輕的聯準會主席。但是年齡不是真正的重點，重點在華許高舉「政權更替」（Regime Change）的大旗，手持大刀要推動三大改革：第一，改變聯準會的組織與決策模式；第二，改變通貨膨脹率的目標；第三，縮減聯準會的資產負債表。

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聯準會的改革是必須的，畢竟從葛林史潘、柏南克、葉倫以及現任的鮑威爾4任主席、長達37年的蕭規曹隨，聯準會組織、資產負債表都堪稱臃腫。聯準會雇員多達2萬4千多名，擠滿頂級名校的經濟學博碩士，說好聽是菁英匯聚，說難聽則是到處都有叫不動的大神；至於聯準會持續超級大放水造成資產負債表狂飆十餘倍，最高衝抵9兆美元，目前也還有6.7兆美元。人員與資產的瘦身，普遍獲得支持。

至於大家最關心的「降息」，華許沒有跟著川普唱和，他打算從決策機制下手，放棄沿用多年、單一的2％通貨膨脹目標，改用一套新的機制來設定通膨目標；還有利率決策會議開會的頻率、決策的模式都要與時俱進、更符合現實需要。

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讓大家提心吊膽的不是改革，而是衝突與不確定性。川普與現任主席鮑威爾極端對立，川普毫不掩飾「想要開除鮑威爾」的強烈情緒，聯準會更因此淪為民主黨與川普政治惡鬥焦點。華許要在白宮、聯準會官僚、與參眾議員們的「華盛頓內戰」夾縫中搞改革，幾乎是不可能的任務。

難以預測的還有穩健與激進的路線摩擦，聯準會將近40年來，歷任主席都以引導市場預期為施政主軸，市場也習慣穩健的聯準會，如今華許高喊政權更替，大動作推動全面改革，他必須在「隨時發推文」的川普總統，與「緩步引導市場預期」的聯準會傳統之間找到微妙的平衡點，華許得表演一套走鋼索的特技。

川普在聽證會之前3個小時接受電視訪問，不留後路地講明「美國應該有全世界最低的利率」，接著華許在國會就慘遭參議員們炮轟，他只能反覆重申「絕對獨立」（Strictly independent）的立場，而他的任命投票時程一拖再拖，最後很可能得在最後一刻倉促上任、甚至創下延後上任的特例。肩負全球金融穩定重任的聯準會主席，還未上任就在走鋼索了，真讓人為他、也為市場捏把冷汗！

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