目標價暴衝至422元！「這零組件大廠」獲利預估狂升42%、EPS預估達29.675元　外資全面改口

記者莊蕙如／綜合報導

技嘉（2376）AI伺服器業務火力全開，最新法說會公布的第一季財報遠超市場預期，也讓外資圈掀起一波目標價調升潮。尤其在新興雲端服務商（Neo Cloud）需求持續暴增帶動下，大和資本直接將技嘉目標價從260元暴力調升至422元，投資評等更一口氣從「持有」連升兩級至最高等級「買進」；摩根士丹利也同步將目標價由295元調升至375元。

技嘉15日法說會後，市場對AI伺服器成長動能再度重新估值。大和指出，技嘉第一季稅後純益比原先預估高出53％，較市場共識更高出46％，營收表現也優於市場預期5％至9％，展現AI伺服器需求遠比外界預期更強勁。

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此外，技嘉第一季毛利率提升至12％，較前一季增加1.7個百分點。法人認為，除了AI伺服器需求帶動外，消費性電子產品獲利能力改善，也是推升毛利率的重要關鍵。

市場分析指出，技嘉近年積極布局AI伺服器與企業級市場，已成為Neo Cloud與企業AI基礎建設需求的重要受惠者。隨大型雲端服務供應商（CSP）推論需求持續快速增加，市場資源配置也逐漸從傳統GPU伺服器，延伸至ASIC與CPU伺服器，以支撐AI推論工作負載快速擴張。

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大和因此全面上修技嘉未來兩年獲利預估，2026年至2027年獲利預估調升幅度高達34％至42％，並同步將本益比評價由13倍提高至15倍。

在營運展望方面，大和預估，技嘉今年伺服器營收將上看3750億元，整體營收則有望突破5005億元，全年每股稅後純益（EPS）預估達29.675元。另一方面，大摩也認為技嘉第一季財報大幅優於市場預期。大摩指出，技嘉毛利率比原先預估高出2.6個百分點，營業利益更比預估高出76％，較市場共識高出56％。

不過，大摩認為，由於市場部分買方原本就已預期技嘉財報將優於預期，加上股價近兩周已大漲20％，遠高於同期大盤約6％漲幅，因此仍維持「中立」評等。大摩預估，技嘉今年伺服器營收將年增近70％、達3500億元，顯示AI伺服器仍是最核心成長引擎。不過，隨出貨規模快速擴大，客戶議價能力同步提升，未來毛利率仍可能面臨壓力。

此外，大摩也提醒，記憶體與其他零組件價格持續上漲，恐對下半年PC與周邊產品獲利帶來壓力，因此對後續獲利結構仍保持審慎態度。

市場人士分析，隨AI推論需求持續擴張，Neo Cloud業者正成為AI伺服器市場的新主力客群，也讓具備整機設計與供應能力的台廠全面受惠。而技嘉在AI伺服器、高效能運算與企業AI市場同步擴張下，後續營運成長動能仍備受市場期待。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。