黃仁勳兆元宴點火老AI！大摩喊買緯創、廣達　目標價210、385元最高還有32％空間

記者莊蕙如／綜合報導

輝達執行長黃仁勳來台掀起「兆元宴」話題，也再度點燃市場對AI供應鏈的想像空間。隨著黃仁勳預估未來AI產業規模有機會突破12兆美元、占全球GDP逾一成，國際資金持續將焦點放在AI伺服器核心供應鏈。摩根士丹利最新報告指出，ODM代工廠仍是AI浪潮最直接受惠者，其中最看好緯創(3231)、廣達(2382)兩大指標廠，雙雙維持「加碼」評等。

大摩認為，隨著AI伺服器需求持續擴張，緯創的成長動能正進一步增強。除了既有大型客戶需求穩健，公司近年也成功拓展更多新興雲端服務供應商（Neocloud）及OEM客戶，有助於改善產品組合並提升獲利能力。報告指出，下半年起主機板層級整合業務將逐步由GB300轉向VR200平台，明年則可望迎來更多整機系統出貨，帶動營收與毛利率同步成長。

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除AI業務外，大摩也看好緯創通用型伺服器出貨量持續增加，預估年增幅度可達兩成。若筆電及消費性電子產品需求優於預期，將進一步成為額外成長催化劑。大摩預估緯創未來三年每股純益將分別達13.95元、18.11元及21.3元，目標價維持210元，以近期股價估算仍有約32％上漲空間。

另一家AI代工龍頭廣達同樣獲得外資高度肯定。大摩指出，廣達正積極擴充全球產能，除美國與泰國廠區持續擴建外，今年資本支出規模更提高至300億元，反映公司對未來訂單需求相當有信心。

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報告預估，廣達今年AI伺服器營收有望出現三位數成長，也就是年增超過100％。雖然第四季將進入GB300與VR200平台轉換期，但第三季GB300出貨仍可維持高檔，整體需求並未出現明顯降溫跡象。至於VR200機架產品雖然今年仍以樣品出貨為主，但大摩看好明年正式放量後將成為新一波成長引擎。

值得注意的是，廣達近年積極轉型，傳統PC業務占比已明顯下降。外資指出，今年第一季筆電營收比重已降至15％以下，全年預估也將低於20％，代表高毛利的AI伺服器產品已逐漸成為公司營運核心。大摩預估廣達未來三年每股純益將達24.66元、28.8元及30.8元，維持加碼評等，目標價385元。

在AI基礎建設持續擴張、輝達新平台接棒推出以及全球雲端業者加速投入的背景下，市場普遍認為ODM代工廠仍將是AI產業鏈中最具爆發力的一環，而緯創與廣達也持續被外資視為本波AI長線行情的重要代表股。

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