目標價衝348元、666元！外資點火京元電與「這PCB大廠」 AI測試與1.6T商機全面爆發

記者莊蕙如／綜合報導

外資近期持續回補台股科技股，其中京元電子（2449）與臻鼎-KY（4958）成為國際法人最新看好的兩大焦點。麥格理證券將京元電子投資評等升至「優於大盤」，並給出348元目標價；摩根士丹利則看好臻鼎-KY在高速光通訊市場的布局，將目標價調升至666元。在AI伺服器、ASIC、CPU以及1.6T光模組等多重題材加持下，兩家公司近期也成為市場資金關注的熱門標的。

隨著AI產業進入新一輪擴張期，測試與高速傳輸需求同步升溫。麥格理指出，目前京元電子超過一半營收已來自AI相關業務，未來幾年仍將持續受惠於AI基礎建設投資增加。法人預估，公司2026年至2028年將維持高強度資本支出，以支應不斷增加的測試需求，而新一代AI晶片陸續問世，也將進一步推升營運表現。

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市場分析認為，AI晶片效能持續提升，測試流程變得更加複雜，使測試時間明顯拉長。尤其隨著輝達下一代Rubin平台逐步放量，下半年相關測試需求有望再度攀升，其中第四季成長幅度最受期待。麥格理預估，測試時間增加將直接帶動京元電子營收增長，今年營收可望年增約四成。

除了GPU之外，CPU與ASIC晶片也被視為京元電子未來的重要成長來源。法人指出，近年Arm架構CPU快速崛起，加上大型雲端業者積極投入ASIC開發，帶動相關測試需求同步增加。此外，共同封裝光學（CPO）未來若逐步進入量產階段，也有機會成為京元電子下一波長期成長動能。

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麥格理進一步指出，目前市場上具有潛在競爭力的部分同業，仍將資源集中於晶圓級測試與先進封裝業務，因此至少在2027年前，AI GPU最終測試市場仍不易出現大規模競爭者，京元電子在相關領域的領先優勢可望持續維持。

另一檔受到外資青睞的則是PCB龍頭臻鼎-KY。摩根士丹利最新供應鏈調查顯示，隨著800G與1.6T高速光收發模組需求快速成長，公司正積極擴充產能，搶攻下一波高速傳輸升級商機。

摩根士丹利分析，臻鼎-KY早在800G光模組市場剛起步時便已積極布局，目前相關產品出貨量持續增加，市占率也有望快速提升。法人預估，公司在800G光收發模組PCB市場的供貨比重，將由2025年的7.5%逐步提高至2028年的20%。

在市場更為期待的1.6T光模組領域，成長速度更具爆發力。摩根士丹利指出，臻鼎-KY去年在1.6T光收發模組PCB市場的市占率約5%，但隨著AI資料中心對高速傳輸需求快速攀升，未來幾年有望持續擴大版圖，預估到2028年市占率可望上看25%。

法人認為，目前AI產業的成長重心已從單純算力競賽逐漸延伸至測試、封裝與高速傳輸基礎設施。京元電子掌握AI晶片測試商機，臻鼎-KY則受惠高速光通訊升級潮，兩家公司皆位於AI供應鏈關鍵位置，也因此成為外資近期積極加碼與調升目標價的重要標的。

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