分析師買股術1／台積電、台達電、日月光抱緊緊　蔡明翰50歲退休靠這招

圖文／鏡週刊

早在2020年，資深分析師蔡明翰就敏銳察覺台積電的獲利結構轉變，果斷分批重倉布局，至今斬獲高達4倍報酬；近2年為了追上AI史詩級大趨勢，他更乘勝追擊，加碼台達電與日月光等龍頭股。

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「我常講，看對趨勢可立於不敗，抓對產業命中率就達9成，至於後面選股已不是那麼重要了。」談起投資，資深分析師蔡明翰總是充滿自信，而這份底氣來自超過20年的法人歷練，從大型券商基層產業研究員一路做到證券自營部主管，操盤上億元資金，也見證過產業興衰與市場循環，如今憑著清晰口條與穩健分析，成為各大財經節目的熱門來賓。

回歸自身投資，他始終堅持法人圈常見的「由上而下（Top-Down）」投資邏輯，並不斷強調，真正決定投資成敗的關鍵，不是選股技巧，而是有沒有站在浪潮上，「接著就是買進龍頭公司，有耐性地度過中間波動，不需要占用人生太多時間。」事實上，過去幾年市場已經給出明確「答案」：AI就是現在最重要的趨勢。

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6年前AI尚未出世時，蔡明翰就開始買進台積電；近2年為了搭上AI這台財富列車，再加碼台達電與日月光。而隨AI浪潮席捲全球，核心持股至今累積超過4倍報酬。

今年初，50歲的他選擇離開職場，外界好奇為何他能如此從容說退就退？「只要有能讓資產持續成長的能力，就擁有人生選擇權。」他強調。

「投資不能只看公司好不好，更重要的是產業有沒有站在時代的浪頭上。」蔡明翰稱自己「運氣不錯」，因為早在2020年時他就發現台積電的獲利結構「有些不太一樣」。

「那段時間，台積電的營收和獲利加速成長，但大家搞不太清楚發生什麼事。」他回憶，市場只知道需求來自高速運算晶片（HPC），卻沒人能清楚說明會應用在哪裡、未來的市場有多大。攤開台積電財報，2020年首季營收年成長率逾42％，第2季也有超過28％的成長率，確實明顯增速。

不過，即便答案還不明朗，他仍選擇進場布局，理由很單純，「好公司搭配業績成長，就符合我的買進邏輯。」多年後回頭一看，當時看來有些「反常」的獲利曲線，原來是AI時代揭幕前的重要訊號。

「直到2022年底Open AI的ChatGPT橫空出世，生成式AI瘋狂席捲全球，市場才驚覺高速運算需求暴增的背後，是一場產業新革命：AI的『爆發』，而這是科技巨頭花了好幾年的時間耕耘後的結果。」蔡明翰說道。

 

 

 

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