聯電法說會後摜跌停！蔡明翰揭2大利空：不如買台積電

記者陳宣穎／綜合報導

晶圓二哥聯電（2303）第3季營收創單季歷史次高，並預告2027年產品平均售價年增約10%，但利多消息釋出卻未能提振股價，昨（29）日反而打入跌停、以115.5元作收，盤後還有約1.3萬張委賣單。對此，資深分析師蔡明翰指出，聯電遭法人賣壓夾擊，關鍵在於成熟製程漲價空間備受質疑，加上明年獲利成長幅度有限，相較之下，台積電（2330）仍具備強勁成長動能。

聯電第3季歸屬母公司淨利164.3億元，受前一季高基期影響，季減61%，但年增12%，每股純益（EPS）為1.32元。蔡明翰在「財經震翰彈_蔡明翰」Youtube頻道上分析，聯電第3季本業獲利優於預期，EPS不如預期主要受到業外收益減少影響，衝擊有限；第4季晶圓出貨量預估季增1%至3%，雖然略低於最樂觀預期，整體仍在合理範圍內。

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不過，蔡明翰認為，聯電預告2027年平均售價調漲10%，仍面臨市場考驗。由於台積電明年主要調漲先進製程報價，16奈米等成熟製程的漲價空間有限，聯電能否順利調漲價格仍有變數。此外，法人預估聯電今年EPS已從年初預估的3.7元大幅上修至7.2元，但明年僅約7.3元，成長幅度不到1成，獲利缺乏進一步成長動能，也讓股價上漲空間受到限制。

蔡明翰指出，台積電今年EPS預估約107至110元，2027年可望接近150元，獲利成長率近4成，明顯優於聯電。他認為，聯電若要重新吸引法人買盤，明年EPS預估至少須上修至8元、10元，甚至更高，才能展現更強的成長動能。從獲利成長與營運能見度來看，蔡明翰直言：「買聯電不如買台積電。」

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