目標價飆上1550元居冠！這「ABF載板大廠」Q3報價再飆2成　外資喊買三雄：漲價一路看到2027年！

記者莊蕙如／綜合報導

AI GPU、ASIC與CPU需求同步升溫，帶動ABF載板供需持續吃緊。花旗環球證券最新指出，ABF市場供不應求態勢可望一路延續至2027年，不僅看好第三季、第四季報價將持續調漲，也全面上修南電（8046）、欣興（3037）及景碩（3189）三家ABF載板廠目標價至1,550元、1,500元及1,100元，並全數維持「買進」評等。

花旗環球認為，南電與景碩的營運動能尤其值得關注，因此將兩家公司納入「30天正向催化觀察」名單，預期隨著產品價格上揚，營收與毛利率都有機會優於市場預期。除了花旗之外，美銀及大和資本證券近期也同步對ABF產業維持正向看法，顯示法人對產業景氣延續已有高度共識。

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依據花旗最新調查，目前中國以外地區的ABF產能利用率已快速回升，中國當地產能利用率也持續改善，包括臻鼎-KY已宣布擴增ABF產能。值得注意的是，在全球供給仍然有限的情況下，美國客戶基於替代產能不足，即使過去對中國製ABF接受度較低，如今也開始逐步採用當地產能，以因應市場需求。

花旗指出，中國本土AI需求同步快速成長，也讓全球ABF產能更加吃緊。只要中國市場需求未明顯降溫，ABF供需失衡情況仍將延續，因此預估第三季在旺季效應帶動下，ABF平均價格可望季增15%至20%，第四季再進一步上漲10%至15%。

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除ABF外，BT載板市場也出現新變化。由於ABF產品獲利能力更高、需求能見度更佳，不少廠商開始降低BT接單比重，甚至規劃將BT產線轉為ABF生產。花旗分析，欣興目前約占全球主要BT載板廠營收11%，未來可能縮減40%至50%的BT產能，原有訂單可望逐步外溢，景碩則有望受惠於轉單效應，加上Vera CPU載板需求帶動，未來幾季獲利成長動能可望進一步增強。

至於南電，花旗則視為本波ABF產業循環中最具受惠潛力的標的之一。法人認為，參考上一波景氣循環經驗，南電未來幾季無論ABF或BT載板，都可望採取更積極的漲價策略，充分反映供需改善後帶來的議價能力，因此給予三雄中最高的1,550元目標價。

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