外資喊目標價衝5150元！「光學大廠」法說後股價還有3成空間　CPO新武器最快2027年爆發

記者莊蕙如／綜合報導

光學股王大立光（3008）法說會落幕後，外資多頭聲浪再起！被華爾街譽為「賣方（Sell-Side）領導者」的伯恩斯坦（Bernstein）證券看好下半年旺季需求回歸，加上共同封裝光學（CPO）布局逐步進入收割階段，給予大立光「優於大盤」評等，目標價上看5,150元。以9日收盤價3,950元計算，潛在上漲空間超過30%。

儘管大立光第二季營運表現略遜於市場預期，但伯恩斯坦認為，短期財報並非後續股價關鍵。隨智慧手機進入傳統備貨旺季，公司預期第三季營收將呈現逐月成長，下半年拉貨動能有望回歸正常季節性軌道，而新款可變光圈（VA）產品良率能否快速提升，將直接牽動第三季獲利表現。

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伯恩斯坦預估，大立光今年每股稅後純益（EPS）可達187.55元，較去年的158.08元成長18.6%；2027年EPS進一步升至208.38元，年增11.1%。在獲利維持成長的預期下，也成為外資將目標價推升至5,150元的重要依據。

除了手機鏡頭本業，市場更將焦點轉向大立光的CPO新布局。伯恩斯坦指出，大立光產品設計雖與部分同業相近，但真正優勢在於「高精度對準技術」，公司更自行開發測試及製造設備，不僅有助掌握產品良率，也具備未來大規模擴產的條件。

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大立光自動化光纖陣列（FA）零組件進度同樣超前預期，最快2027年中就可能開始明顯貢獻營收，較伯恩斯坦原先預估2027年僅占營收1%的假設更為樂觀，且FA產品內含價值也可能高於原模型所估計的鏡頭價值。

在FAU玻璃鏡頭技術方面，目前市場主要發展模造玻璃、矽鏡頭及超穎鏡頭3條路線，大立光選擇聚焦模造玻璃鏡頭，主打更低間距誤差與更高精密度。隨手機旺季與CPO新業務雙線推進，外資看好大立光中長期獲利仍具成長空間。

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