南韓槓桿ETF急踩煞車！交易門檻暴增10倍、改全額現金　半導體商品規模縮水31%

實習記者盛琳／綜合報導

南韓金融當局出手收緊單一個股槓桿ETF監管。金融服務委員會（FSC）宣布，自8月5日起，投資人最低預託金將由300萬韓元提高至3000萬韓元，門檻一次拉高10倍；8月19日起改為全額現金交易，11月再將最低交易單位提高至20單位。由於3000萬韓元約占當地中產家庭金融資產27%，新制上路後，恐大幅壓縮散戶參與空間。

事實上，政策尚未正式實施，市場已率先展開去槓桿。自6月25日股價高點起算，追蹤SK海力士與三星電子的槓桿ETF，受到2倍槓桿及負向複利效應影響，跌幅已達44%至55%，遠高於兩檔現股逾兩成的修正幅度。相關槓桿ETF資產管理規模也由高峰2.4兆韓元，快速縮水至1.7兆韓元，降幅約31%；儘管散戶仍呈現淨買入，追價力道已明顯降溫。

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瑞銀指出，三星電子與SK海力士合計市值占KOSPI約56%，7月以來，兩檔個股槓桿ETF成交量更占KOSPI整體成交量約25%。在2倍槓桿放大效果下，ETF資金進出可能進一步加劇正股波動，市場仍需時間消化去槓桿形成的負向循環。不過，瑞銀認為韓股估值仍處歷史低檔，並預估KOSPI企業2026、2027年每股盈餘將分別成長265%及66%，因此維持未來12個月指數目標9200點。

面對AI需求疑慮及半導體雙雄劇烈震盪，瑞銀也將南韓投資組合調整為兼顧成長與防禦的「啞鈴型」配置，新增新世界、Celltrion及三星E&A等消費、生技與工程類股，並移除Coupang等4檔標的。不過，瑞銀對三星電子與SK海力士長線展望仍偏多，估計潛在上漲空間分別達116%與74%。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。