AI大投資／輝達推5千億美元巨型融資計畫　確保未來3年成長動能

圖文／鏡週刊

輝達攜手高盛、黑石集團、阿波羅全球管理以及KKR等華爾街六大金融巨頭建立AI運算基礎建設融資平台，目標動員超過5千億美元（約新台幣16兆元）的第三方資本，將GPU當作貸款抵押品進行融資，協助新創公司、雲端業者投資興建AI資料中心及採購繪圖處理器。

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5千億美元相當於輝達年營收的2.3倍，淨利的4.1倍，等於輝達把華爾街的巨頭拉上船，用5千億美元保障輝達未來2到3年的成長動能，因此，消息公布後引起外界高度矚目。

不過，由於5千億美元規模實在過於龐大，市場一度擔憂輝達將承擔過高財務風險，導致股價震盪。對此，輝達執行長黃仁勳公開澄清表示，輝達對個別項目支持最多僅佔25％，金融機構仍需進行獨立的風險評估，輝達不提供全面財務擔保，黃仁勳的澄清緩解了市場疑慮，輝達信用違約交換價格及公司債利差從高點略為下降。

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市場人士擔心，輝達的五千億美元融資模式類似循環融資，如果借款新創公司無法獲利，恐變成次貸2.0。因為晶片迭代的速度極快，舊款GPU殘值如果因為新產品推出，或中國低價晶片競爭而加速貶值，將會削弱抵押品的價值。不過，這項計畫如果順利推展，將把AI算力需求從科技公司的自有資本，進一步擴大到金融機構的外部資本，進而穩定長期的AI供應鏈需求。

法人表示，這項計畫核心在於解決雲端業者資金逐漸飽和的困境，轉而透過華爾街的外部資本，確保全球AI資料中心的擴建動能不會中斷，輝達可以透過硬體租賃與收益分成模式獲利，為輝達創造更高獲利。台灣作為全球硬體製造重鎮，供應鏈將迎來實質受惠，包括台積電、創意、鴻海、廣達以及緯創等，將有機會拿下更多訂單。

不過，法人提醒，若景氣反轉可能對供應鏈造成庫存壓力，因此，台廠基本面營收的實際兌現速度，將會是下一個階段股價能否續攻關鍵。

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