目標價上看395元！「AI伺服器廠」今年EPS放眼26元　GB300放量帶動毛利率、VR200估Q4投產

記者王凱暄／綜合報導

基於伺服器代工大廠廣達（2382）旗下ASIC業務在美國兩大CSP業者轉強下有望於明年成為新成長動能、且MI455系列也將於明年Q1起量產，本土投顧看好廣達後續營運動能，除維持其「買進」評等，也將其目標價由385元上調至395元。

投顧指出，廣達Q2營收達1.04兆元，季增28%、毛利率5%，季增0.2個百分點，成長主要來自伺服器及筆電強勁需求、毛利率則受惠於GB300生產效率提升，且伺服器產品營收占比增加也連帶產品組合優化；獲利方面，廣達Q2稅後淨利286億元，季增35%、EPS達7.43元。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

展望Q3，投顧表示管理層認為受客戶筆電提前拉貨、低價產品供貨受限影響，出貨量將季減達雙位數，不過，伺服器方面仍呈現季增，且部分機種已取得客戶同意將關鍵零組件採購模式轉為「寄售（consignment）」模式，以緩解營運資金需求，預估廣達Q3營收將來到1.03兆元，年增108%、EPS7.23元，年增70%。

投顧分析，在GB300放量後，廣達生產效率提升、帶動其毛利率回升。管理層也表示，今年AI伺服器營收將維持三位數成長態勢，目前訂單能見度已超過一年以上，預期未來無明顯淡季。投顧認為，VR200將於今年Q4起生產，單價較GB300顯著提升至少一倍，雖公司表示部分料號將改為consignment模式，但投顧認為此比重恐相對較低，並預期Q4起將將面臨新的毛利率壓力，預估今年全年營收達3.84兆元，年增81%、EPS26.3元，年增35%。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

投顧預估，廣達ASIC業務在Meta和微軟轉強帶動下，有望於明年成為新動能，而MI455系列也將於明年Q1起量產，投顧因成本提升、VR200價格等因素上調廣達今、明2年營收達4%、14%，EPS方面調整幅度相對較小，主要反映VR200毛利率稀釋恐加劇，雖公司表示銷售模式改變，但效益尚不明，此次維持廣達「買進」評等，並以今年預估EPS及15倍本益比得出395元目標價。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。