目標價400元！「AI伺服器廠」EPS放眼至32元　Vera Rubin平台明年Q1放量＋有望受惠Neocloud訂單

記者王凱暄／綜合報導

伺服器代工大廠廣達（2382）近日公布9月營收達3253.23億元，其中，月減23.27%成市場關注焦點，雖然法人調查CSP客戶確實有拉貨放緩趨勢，但仍著眼於未來Vera Rubin等新平台放量後之長線成長動能，因此仍維持廣達「買進」評等，同時也給予其400元目標價。

廣達9月營收約達3253.23億元，月減23.27%，年增76.69%；Q3合併營收約1.12兆元，季增7.6%，達成率僅92%，低於法人預期；今年1至9累計營收約達2.96兆元，年增99.41%。

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法人指出，公司對於AI伺服器於全年營收年增3位數、一般伺服器年增2位數的目標未變，目前新一代產品已於Q3開始試產，預估量產時間點落於明（2027）年Q1；而對於9月營收下滑，公司則表示主要係受到客戶專案進度影響，法人調查後則點出，廣達主要CSP客戶AWS、Meta及Google對於GB300的拉貨確實有所趨緩。

不過法人分析，廣達新一代Vera Rubin將在今年Q4小量出貨，主要量產時間點則為明年Q1，單套平均售價（ASP）有望提升至650萬至700萬美元，高於GB300的400萬美元，有助於優化產品組合及營收規模；另外，廣達於部分零組件採用Consign（客供料）模式，可紓緩營運資金需求，法人預期廣達全年營益率仍能維持在H1水準，而在部分Neocloud（新興雲端公司）客戶開始略過傳統OEM廠，轉而尋找ODM廠合作下，廣達也有望爭取到相關訂單。

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法人預估，隨Vera Rubin等新平台放量後，廣達明年營收上看至5.3兆元、EPS則估看32.09元；目前股價對應明年獲利預估約9至10倍本益比，因此以12.5倍本益比得出400元目標價，維持「買進」評等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。