目標價衝上600元！法人押聯亞等3檔光通訊大廠「最高喊3200元」　訂單看到2027年

記者莊蕙如／綜合報導

輝達CPO（共封裝光學）正式邁入量產，AI伺服器高速傳輸需求再度點燃光通訊行情。法人指出，產業歷經約2至3個月整理後，下半年可望重返成長軌道，從InP（磷化銦）基板到高功率雷射晶片均面臨供不應求，其中InP基板供需缺口更高達30％，國際大廠訂單能見度已看到2027年。台廠方面，法人看好聯亞（3081）、環宇-KY（4991）、全新（2455），目標價分別上看3,200元、600元及430元。

光通訊需求升溫的核心仍是AI。法人預估，400G在2025年出貨量約3,200萬個，800G則將由2025年的1,800萬個增至2026年的3,500萬個，年增94％；成長更猛烈的1.6T，預估將由270萬個暴增至1,300萬個，增幅高達381％。隨1.6T下半年啟動量產，NPO、CPO所需外置雷射光源ELSFP則預計2027年下半年進入量產。

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供給端也開始全面擴軍。Lumentum、Coherent均透露高功率雷射晶片供不應求，訂單已延伸至2027年並積極擴產，上游InP基板同樣吃緊，美商AXT及日本住友電工均規畫大幅增加產能。法人預估，光通訊產業第三、第四季營收可望分別季增9％、22％。

個股中，聯亞第二季毛利率高達57.5％、EPS達4.62元，均優於預期，受惠高階產品占比提高及新產能順利量產，法人估第三、第四季營收均可季增18％，加上2027年產能預計增加150％，因此給予3,200元目標價。
環宇-KY第二季毛利率43.3％、EPS為0.91元，雖低於預期，但CW Laser 70mW已通過多家客戶認證，並為新竹新廠籌措擴產資金，法人看好後續光通訊業務放量，目標價600元。

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全新第二季毛利率38.6％、EPS達1.16元，隨InP原料供應壓力暫時舒緩，加上光電子新訂單、新客戶增加，公司也將MOCVD設備由5台上修至7台。法人預估第三、第四季營收將分別季增16％、28％，維持正向看法，目標價上看430元。

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