目標價2300元！「電供大廠」EPS看高到6股本　VR機櫃HVDC年底有望出貨、BBU營收同步續增

記者王凱暄／綜合報導

雖然在非AI方面業務仍顯疲弱，但由於電源供應大廠台達電（2308）Vera Rubin機櫃高壓直流（HVDC）將於Q4首度出貨，相關產品如BBU（電池備援模組）營收也有望成長，因此本土投顧維持其「買進」評等，另外也維持其目標價2300元。

投顧表示，將台達電今年Q3營收預估自2140億元下修至2075億元，低於市場共識，主因為Q3原物料短缺問題持續。此外，7月營收也顯示非AI業務持續疲弱，交通、工業自動化及基建等事業呈月減；投顧預期Q3毛利率將小幅提升至36%，主因則為原物料價格上漲、營收規模低於預期、9月起價格調整等；EPS則估看10.49元。

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展望今年Q4，受惠於輝達Vera Rubin 110kW電力機架量產及HVDC首次出貨，投顧預估Q4營收將進一步看至2300億元。據投顧了解，實際訂單需求甚至更高，一旦原物料限制緩解，營收有望進一步上修；預估Q4毛利率進一步提升至36.8%，主因為價格調整、營收規模擴大、產品組合優化；EPS估看12.76元。

投顧分析，HVDC進度如預期，將於今年3Q量產，Q4有望小量出貨，但預計800VDC、400VDC電源機櫃在今年出貨量有限，營收貢獻預估低於1%，到明（2027）年將顯著出貨，營收占比升至5至10%。台達電也憑其研發優勢、多元產品線及產能規模等，維持其AI伺服器電源及HVDC的主要供應商地位。投顧指出，受惠於AI伺服器轉換器及HVDC產品帶動、BBU採用率提升等，預計台達電伺服器、BBU營收有望大幅年增；但在交通、工業自動化及基建（不含散熱）則持保守看法。投顧也指出，原物料限制仍是明年潛在風險，預測明年營收看高至1.08兆元，EPS則看到64.38元。

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投顧說明，其對於台達電明年EPS的預測低於市場共識的64.8元，因其假設了較低的毛利率；評價方面則重申「買進」評等，維持目標價2300元，相當於明年預估EPS的36倍本益比。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。